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发布时间：Sun, 22 Feb 2026 16:00:00 GMT
[开源证券] 海外AI行业周报：春节成为C端AI全民普及拐点，国产大模型跻身全球第一梯队 
摘要
春节期间，AI行业迎来重要转折点：C端AI应用正式进入全民普及阶段，应用形态加速从简单的“Chat”向功能更强大的“Agent”进化。国产大模型在最新国际排名中包揽前三，展现出极强的全球竞争力。同时，OpenAI营收目标上调及算力支出指引的优化，有效缓解了市场对AI成本及回报的焦虑。
正文分析
1. OpenAI：营收增长强劲，算力投入指引下调 
- 融资与估值：OpenAI正敲定新一轮约 1,000亿美元 的融资，估值有望推升至 8,500亿美元。
- 业绩指引：预计 2025年 营收将达到 131亿美元（高于此前100亿美元的目标）；到 2030年，总收入预计突破 2,800亿美元。
- 投入优化：最新指引显示，到2030年的累计算力投入约为 6,000亿美元，远低于此前市场传闻的1.4万亿美元构想，这显著缓解了市场对于巨额资本支出（CapEx）的焦虑。
2. Google：Gemini 3.1 Pro 实现跨越式升级 
- 推理能力：在衡量抽象推理能力的ARC-AGI-2测试中，Gemini 3.1 Pro 得分从前代的31.1%大幅提升至 77.1%。
- 行业竞争：此表现已显著超越竞品 GPT-5.2 与 Claude Opus 4.6。
- 参数优势：延续了 100万 token 的超长输入窗口与 64k token 的大容量输出窗口，大幅增强了复杂任务的执行效率。
3. 国产AI：包揽全球前三，跻身第一梯队 
- 市场热度：2月20日，智谱AI 与 MiniMax 股价逆势大涨 42.7% 和 14.5%。
- 性能表现：在 OpenRouter 大模型实时排名中，国产大模型包揽前三名。
- 核心结论：在算力和数据受限的背景下，国产AI在Agent领域依然跻身全球第一梯队，未来tokens调用量带来的商业想象空间巨大。
4. 互联网与自动驾驶：AI赋能全线业务 
- 互联网巨头：AI正成为流量入口竞争的核心，多条业务线的“整合协同 + AI赋能”将成为估值修复的关键驱动力。
- 智驾拐点：国内 L3级 获准入试点，高阶智驾商业化迎来拐点。Robotaxi 随技术成熟与政策驱动有望加速落地。
投资建议
互联网板块
- 核心逻辑：AI云需求持续验证，国产AI芯片增长迅速（如昆仑芯启动赴港上市）。
- 推荐标的：阿里巴巴-W、拼多多、百度集团-SW；受益标的：腾讯控股。
计算机板块
- 核心逻辑：AI需求可预见性提升，重点关注央国企IT支出受益方。
- 推荐标的：浪潮数字企业；受益标的：金蝶国际、百融云、第四范式、MiniMax、智谱。
汽车与自动驾驶
- 核心逻辑：政策驱动下的高阶智驾落地及Robotaxi商业化。
- 受益标的：
- 整车：小鹏汽车-W、小米集团-W、特斯拉；
- 方案：百度集团-SW、小马智行-W、文远知行-W；
- 零部件：地平线机器人-W、速腾聚创、禾赛-W。
风险提示
- 软件及产品推出进度不及预期；
- 产能及供应链风险、地缘政治风险；
- 监管政策变动及宏观经济增长放缓。
延伸阅读
研报PDF原文链接