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发布时间：Mon, 23 Feb 2026 16:00:00 GMT
【开源证券】电子行业点评：海内外大模型密集更新，推动AI算力需求持续增长 
报告摘要
春节假期期间，海外科技股表现亮眼，AI产业链持续走强。随着海内外大模型密集更新（如谷歌Gemini 3.1 Pro、字节豆包2.0等）以及科技巨头大规模追加算力资本开支（如Meta、OpenAI），AI算力与存力需求进入新一轮爆发期。同时，上游材料（电子布）开启涨价模式，存储巨头加速扩产，行业高景气度逻辑得到进一步印证。
市场回顾
春节假期期间（2026.02.16-2026.02.20），海外科技板块整体呈上涨态势：
- 指数表现：纳斯达克指数上涨 1.51%，费城半导体指数上涨 1.51%。
- 核心科技股：亚马逊（+5.69%）、英伟达（+3.83%）、苹果（+3.44%）、谷歌（+2.90%）；AMD则下跌 3.46%。
- 半导体链条：上游设备与材料普遍走强，AMAT（+5.90%）、阿斯麦（+4.48%）、美光（+4.01%）。
行业速递
1. 模型与终端：AI能力再进化，苹果新品蓄势待发 
- 国产模型密集期：千问、Seedance、混元、智谱GLM等厂商集中更新。其中，字节跳动发布了Seedance 2.0视频模型及豆包大模型2.0系列多模态Agent。
- 谷歌Gemini 3.1 Pro：在ARC‑AGI‑2测试中得分 77.1%，推理性能较上一代提升 2倍以上。
- 苹果动态：计划于3月4日举行“特别体验活动”，或发布包括 iPhone 17E、低价版MacBook在内的至少 5款 新品。
2. 算力：Meta签署数十亿大单，OpenAI 愿景宏大 
- 英伟达：CEO黄仁勋预告将在GTC 2026揭晓“世界前所未见”的全新芯片。
- Meta大单：与英伟达达成多年期、价值数十亿美元的采购协议，将采购数百万枚最新AI芯片并大规模部署其独立CPU。
- OpenAI 雄心：正筹划融资 1,000亿美元（估值将达 8,300亿美元），预计到2030年总算力支出将达到约 6,000亿美元。
- 材料涨价：受成本与供给偏紧影响，电子布或开启第二轮涨价（此前已在2025.10至2026.02期间经历四次涨价）。
3. 存力：巨头提前扩产，HBM4 进度超预期 
- 韩系厂商加速：
- 三星：平泽P4工厂投产时间提前至 2026年四季度（前移三个月）。
- SK海力士：龙仁一期晶圆厂拟于 2027年2-3月 提前试运行。
- 美光科技：澄清HBM4进度好于预期，目前已经向客户发货，良率符合预期，可实现 11Gbps 传输速率。
投资建议
建议重点关注三大主线：
- 受益海内外AI算力资本开支上调的相关方向。
- 国产算力自主可控产业链。
- 涨价品种：靶材、被动元器件及电子布相关链条。
推荐及受益标的：
- 推荐标的：江丰电子。
- 受益标的：精测电子、芯原股份、澜起科技、华正新材、晶合集成等。
风险提示
- AI产业发展进度不及预期风险；
- 国际贸易摩擦及不确定性风险；
- 行业竞争加剧导致毛利率下滑风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接