[华龙证券]计算机行业周报：国产AI出海竞争力得到验证，关注AI基建投资机会

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 02 Mar 2026 16:00:00 GMT

:rocket: [华龙证券] 计算机行业周报：国产AI出海竞争力得到验证，关注AI基建投资机会

:memo: 摘要

国产AI模型在海外市场取得里程碑式突破，Token调用量首次超越美国。凭借极高的性价比优势以及国内互联网巨头在C端流量场景的激烈竞争，AI算力需求正经历从训练向推理的结构性转变。多模态技术的爆发进一步推高了算力基建的需求曲线。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文

1. 国产模型全球崛起，出海竞争力跃升 :globe_showing_europe_africa:

根据OpenRouter最新数据，2026年2月，中国AI大模型的全球周调用量（Token消耗量）首次超越美国。

  • 市场份额： 全球调用量排名前五的模型中，中国占据 4 席（MiniMax M2.5、Kimi K2.5、智谱 GLM-5、DeepSeek V3.2）。
  • 贡献度： 这四大模型合计贡献了前五名总调用量的 85.72%。
  • 真实出海： 平台用户中美国开发者占比 47.17%，而中国开发者仅占 6.01%，证明调用量的增长主要来自海外开发者的真实需求。

2. “高性价比”构建底层核心竞争力 :money_bag:

中国模型在性能追平海外的同时，具备压倒性的价格优势：

  • 成本优势来源： 西部低廉的绿色电力成本 + 国产算力芯片逐步成熟。
  • 价格对比：
    • Kimi K2.5 输入定价为 0.7美元/百万Token，而美国 Claude Opus 高达 5美元/百万Token。
    • MiniMax M2.5 的输出成本仅为 Claude Opus、GPT-5 等主流模型的 1/10 至 1/20。

3. C端流量战与多模态趋势，重塑算力需求 :chart_increasing:

2026年春节期间，国内互联网大厂开启AI应用流量争夺战，直接拉动推理算力需求：

  • 腾讯元宝： 投入 10亿元 红包，AI生图功能日均调用增长 30倍。
  • 字节豆包： 春晚独家合作，实现单日AI互动量 19亿次。
  • 阿里千问： 启动 30亿元 计划，上线前9小时AI订单超 1000万单。
  • 多模态爆发： 可灵 3.0 Pro 在文生视频赛道位居全球第一。视频等富媒体内容的生成使得单次推理的Token消耗量较纯文本呈现几何级增长，驱动算力重心向推理端偏移。

:light_bulb: 结论与投资建议

我们认为，国产模型出海竞争力已获验证，随着C端应用落地与多模态商业化，推理算力需求曲线将进一步陡峭，算力基建各环节将持续受益。

:glowing_star: 维持计算机行业“推荐”评级，重点关注：

  1. AI 芯片：
    • 海光信息 (688041.SH)
    • 寒武纪-U (688256.SH)
  2. 云与 IDC：
    • 润泽科技 (300442.SZ)
    • 协创数据 (300857.SZ)
    • 首都在线 (300846.SZ)
  3. 服务器：
    • 中科曙光 (603019.SH)
    • 浪潮信息 (000977.SZ)

:warning: 风险提示： 数据引用误差；AI投资力度不及预期；行业竞争加剧；政策标准出台滞后；前期股价涨幅过高导致震荡风险。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接