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发布时间：Tue, 03 Mar 2026 16:00:00 GMT
【大同证券】TMT行业周报：全球AI竞赛升温，国产替代正当时 
一、 摘要
本周A股市场“春节效应”特征显著，节后资金流入带动量价共振修复。在全球AI算力需求强劲（英伟达业绩超预期）与存储巨头军备竞赛（SK海力士追投）的背景下，“AI硬件”与“国产替代”已成为当前TMT行业的核心双主线。特别是国内晶圆厂国产设备占比达55%，标志着半导体国产化正从验证期迈入放量期。
二、 正文 
1. 市场表现回顾
本周A股三大指数集体走强，交投情绪活跃：
- 上证指数：收报 4162.88点，周涨幅 1.98%；
- 深证成指：收报 14495.09点，周涨幅 2.80%（创2024年9月24日行情以来新高）；
- 创业板指：收报 3310.30点，周涨幅 1.05%。
- 成交情况：日均成交量再度回到 2.5万亿 附近。
核心观点：A股内生性科技牛市逻辑仍在，外部地缘政治扰动虽有冲击，但整体市场强度依然强劲。
2. 周度行业要闻 
- SK海力士追加投资：计划投资约 150亿美元 建设首座晶圆厂，旨在扩大先进制程产能，存储三巨头博弈升级。
- 出口管制动向：商务部将 20家日本实体 列入出口管制名单，旨在应对地缘政治风险。
- 英伟达业绩亮眼：2026财年Q4营收达 681.3亿美元（同比增长 73%）；下财季指引 780亿美元（±2%），大幅高于市场预期，印证AI算力需求依然处于爆发期。
3. 行业数据跟踪 
- 智能手机：2025年Q4全球出货量 3.36亿台，同比增长 2.28%，终端需求持续回暖。
- 半导体销售：2025年12月全球销售额达 789亿美元，同比增长 37.1%，行业周期上行趋势明确。
- 存储芯片：DRAM价格自2025年6月起强劲上升，直接反映了 AI服务器 对高性能内存的迫切需求。
4. 投资建议 
- 全球竞赛视角：SK海力士、三星、美光的扩产计划聚焦于 HBM（高带宽内存），预示高端芯片产能进入密集扩张期。重点关注已进入国际供应链或国内份额提升的国产半导体设备商。
- 国产替代视角：国内晶圆厂新增产线中，国产设备金额占比已达 55%。刻蚀、清洗等关键环节国产化率显著提升，已由验证期转入放量期。
- 算力逻辑：英伟达业绩支撑了全球算力强劲增长的预期，产业链核心标的基本面支撑力强。
三、 结论 
当前TMT行业的投资机会集中在两条核心逻辑：
- AI硬件：受益于全球科技巨头持续增长的资本开支。
- 国产替代：具备明确的政策支持与产业升级背景，尤其是技术壁垒较高的细分领域龙头。
风险提示：
产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。
延伸阅读
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