[海通国际]中国必选消费品2月需求报告：餐饮及供应链产品恢复较好

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 02 Mar 2026 16:00:00 GMT

【海通国际】中国必选消费品2月需求报告：餐饮及供应链产品恢复较好 :chart_increasing:

:bar_chart: 核心摘要

根据海通国际最新预测，2026年2月重点跟踪的8个必选消费行业呈现**“5升2降1平”**的格局。

  • 增长行业： 速冻食品、调味品、啤酒、餐饮、软饮料。
  • 下降行业： 次高端及以上白酒、乳制品。
  • 持平行业： 大众及以下白酒。

核心观点： 受益于春节假期延长及出游热情高涨，餐饮及供应链相关产品需求恢复势头强劲，多数行业增速环比提升或降幅收窄。

:clinking_glasses: 白酒板块：分化加剧，大众化产品更稳健

  • 次高端及以上白酒：表现疲软 :chart_decreasing:

    • 2月数据： 收入 440亿元，同比下降14.6%；1-2月累计收入 910亿元（-14.2%）。
    • 深度分析： 高端白酒采取**“以价换量”策略，普飞价格企稳回升；但次高端白酒由于过度依赖商务场景且品牌众多、控价能力弱，面临量价齐跌**的压力。

  • 大众及以下白酒：逐步企稳 :balance_scale:

    • 2月数据： 收入 174亿元，同比持平；1-2月累计收入 403亿元（-1.7%）。
    • 深度分析： 大众白酒具备强刚需属性，且社会库存较早回归正常水平，目前价格已呈现企稳迹象。

:clinking_beer_mugs: 啤酒与乳制品：消费场景修复

  • 啤酒：季节性回暖 :beer_mug:

    • 2月数据： 收入 152亿元，同比增长5.6%。
    • 核心支撑： 天气偏暖及返乡潮带动下沉市场动销。特别是 8-10元价格带 产品凭借极高性价比成为增长引擎。

  • 乳制品：竞争趋缓 :baby_bottle:

    • 2月数据： 收入 415亿元，同比下滑1.2%（降幅环比收窄）。
    • 市场动态： 餐饮和礼赠需求恢复。线上折扣力度有所减小（平均缩小 4.7pct），显示行业非理性价格战正在降温。

:dumpling: 餐饮供应链：景气度持续回升

  • 速冻食品：领涨板块 :snowflake:

    • 2月数据： 收入 140亿元，同比增长8.9%，增速连续3个月回升。
    • 驱动因素： 小B端（中小餐饮） 需求放量，餐饮客流恢复带动补库意愿增强，头部企业市占率进一步提升。

  • 调味品：修复延续 :lotion_bottle:

    • 2月数据： 收入 415亿元，同比增长5.6%；1-2月累计增长 4.5%。
    • 关键点： 餐饮渠道的中小B端客户补库积极，基础调味品与复合调味料需求回升显著。

:cup_with_straw: 软饮料与餐饮：流量驱动与竞争博弈

  • 软饮料：竞争加剧 :cup_with_straw:

    • 2月数据： 收入 498亿元，同比增长2.3%。
    • 预警： 虽然收入增长，但近期产品折扣降幅环比扩大，反映出市场竞争愈发激烈。

  • 餐饮：边际回暖 :fork_and_knife:

    • 2月数据： 收入 140亿元，同比增长4.9%。
    • 现状： 小吃及知名连锁品牌恢复较快。但需注意客单价修复有限，企业目前仍以提升翻台率和周转效率为生存核心。

:memo: 总结与结论

1. 行业亮点： 速冻食品与调味品在餐饮复苏的带动下，呈现出极强的增长韧性，增速已连续三个月改善。

2. 核心趋势： 消费者更加看重性价比（如8-10元啤酒的放量），同时刚需类消费（大众白酒、基础调味品）表现优于可选类/商务类消费。

:warning: 风险提示：

  • 经济增长低于预期；
  • 居民收入增长缓慢影响购买力；
  • 食品安全问题风险。

:light_bulb: 延伸阅读
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