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发布时间：Sun, 01 Mar 2026 16:00:00 GMT
【国金证券】2026年智驾行业投资策略：从辅助驾驶走向物理 AI
摘要
2026年，智驾行业将步入**“智驾平权2.0”**阶段，城市NOA开始大规模普及。尽管面临补贴退坡等压力，但主机厂在供给端的增配动力与消费端的需求爆发将共同驱动行业高景气度。同时，**Scaling Law（缩放定律）**确立了技术演进方向，L2强监管与L3/L4法规体系的完善将促进行业规范化，Robotaxi 商业模式的初步验证则标志着产业拐点已至。
正文
01 | 智驾平权2.0：城市NOA迈入千家万户 
尽管2026年整车行业面临补贴退坡与成本压力，但智驾平权趋势将进一步增强：
- 供给端： 主机厂在新能源车“内卷”背景下，将智驾作为核心增配动力。
- 需求端： 10-20w低价格带（如小鹏Mona）已证明消费者对优质智驾的强需求。
- 核心数据： 预计2026年城市NOA硬件配置渗透率将从2025年的16% 提升至 25%；全年搭载城市NOA硬件的配置销量有望达到 545万辆，同比增速超过 50%。
02 | 政策与法规：从强监管到体系化建设 
- L2进入强监管周期： 随着L2强标（已进入报批阶段）落地，检测类机构将充分受益。由于测试严苛、项目增多，预计单次检测价值量较高，检测行业市场空间将显著扩容。
- L3/L4法规逐步建立： 2025年《道交法》修订已被列入立法工作计划，我国正从地方性试验向全国性自动驾驶法规体系迈进。
03 | 技术趋势：Scaling Law 与端到端架构 
- 技术共识： 扩大模型参数量、利用大规模数据训练的 Scaling Law 是迈向L4的确定性路径。
- 架构演进： 国内外头部厂商正尝试在端到端架构中加入 Language模型 以提升泛化能力。
- 核心判断：
- 端侧算力需求将随参数量膨胀而爆发式增长。
- 只有具备**“软硬一体”**能力的厂商才能长期保持第一梯队地位。
04 | Robotaxi：商业模型验证与产业拐点 
- 运营突破： 2025年Waymo等厂商已在部分城市冲击传统网约车市占率。国内头部Robotaxi厂商得益于供应链优势及政策放开，已实现 UE（单位经济）模型打平。
- 最大催化剂： 2026年 特斯拉Robotaxi 能否实现“去安全员”稳定运营。若验证成功，将凭借其规模化潜力推动全球高阶智驾迎来产业拐点。
结论与投资建议
重点关注方向：
- 核心零部件商： 具备将量产经验转换为成本优势，受益于智驾平权2.0的厂商。
- 检测机构： 受益于 L2强监管政策周期 的第三方检测服务商。
- 智驾先锋： 长期具备实现 L4级自动驾驶能力 的核心智驾厂商。
风险提示
- 智驾平权进展不及预期的风险。
- 技术进步（端到端/大模型等）不及预期的风险。
- 政策法规落地节奏慢于预期的风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接