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发布时间：Sun, 01 Mar 2026 16:00:00 GMT
[国金证券] 电力设备与新能源行业研究：绿醇内外部催化共振，太空光伏再次蓄势待发
摘要
随着“两会”临近，**“绿氢氨醇”**有望成为政策支持焦点。地缘局势升级推升甲醇价格，驱动绿醇加速替代。同时，太空光伏受微软、星链及SpaceX第三代星舰发射预期催化，迎来新一轮行情。此外，锂电3月排产上行、AIDC电源与液冷受GTC大会催化、电网设备出海等领域均呈现积极投资机会。
正文
1. 
氢能与燃料电池：政策与地缘双重催化
- 政策地位提升： 两会在即，氢能战略地位跃升，作为双碳任务重要载体，有望迎来密集投资。
- 经济性拐点： 伊朗局势升级推涨甲醇价格，加速绿醇替代的经济性。
- 重点关注： 云南发布新政，绿色氢氨醇一体化项目最高补贴达 13元/公斤；内蒙古开展工业领域绿氢替代行动。
- 投资方向： 重点布局绿醇、电解槽设备、燃料电池及零部件。
2. 
光伏与储能：太空光伏与行业整合
- 太空算力新蓝海： 微软与星链签署全球合作协议，指向“太空算力”是未来AI算力的重要载体。SpaceX第三代星舰或在 3月内 首次发射。
- 重心偏向辅材： 建议布局重心向太空/地面端辅材倾斜，重申核心设备标的推荐。
- 反“内卷”整合： 通威股份拟收购青海丽豪，释放出产能整合积极信号，为行业树立示范效应。
3. 锂电：3月排产明显回升
- 生产恢复： 3月产业链开工节奏明显恢复。
- 国内电池样本企业预排产环比增长 21.93%；
- 正极环节预排产环比增长 23.3%。
- 资源端收缩： 津巴布韦暂停锂精矿出口，或加剧上游资源供应收缩预期。
- 核心关注： 排产上行过程中的电池材料、碳酸锂环节景气机会。
4. 
AIDC电源 & 液冷：GTC大会临近
- 盛会催化： 英伟达 GTC 2024 大会召开在即，市场高度重视三次电源及 HVDC/SST 迭代机会。
- 全球地位提升： 英伟达业绩超预期，坚定看好国内企业在全球液冷市场地位提升带来的投资机会。
5. 
电网 & 工控：高质量发展与出海
- 电网配置增强： 国网发布“服务新能源高质量发展十项举措”，建议关注主干网、配网及智能化方向。
- 业绩支撑：
- 金盘科技、华明装备 2023Q4 归母净利润分别同比 +2% / +7%，数据中心与出海为核心驱动。
- 伟创电气 2023Q4 归母净利润同比 +26%，工控主业加速复苏。
6. 
风电：盈利弹性与海风出口
- 中标均价： 2月风机中标均价维持高位，盈利弹性确定性释放。
- 出口催化： 英国政府公开《中英清洁能源合作伙伴关系谅解备忘录》全文，海风出口链迎来重要催化。
结论
重点推荐组合：
- 氢能： 绿醇、电解槽设备、燃料电池环节。
- 太空光伏： 核心设备、关键辅材、卫星整体公司。
- 风电： 整机环节 + 海风出口链。
- AI基础设施： AIDC电源、液冷板块（GTC大会催化）。
- 电网设备： 以变压器为代表的电网设备（回调即机会）。
- 锂电： 关注3月排产上行及资源受限相关的景气机会。
风险提示： 政策调整风险、执行效果不及预期、产业链价格竞争超预期。
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研报PDF原文链接