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发布时间：Sat, 07 Feb 2026 16:00:00 GMT
【国金证券】电力设备与新能源行业研究：光伏反内卷迎标志性事件，太空主线无惧波动，重视风电氢能
摘要
假期临近引发资金博弈，导致太空光伏主线波动加大，但产业基本面（轨道申请、火箭发射、卫星研制等）持续向好。本周光伏行业迎来16.5亿元巨额BC专利许可协议，标志着“反内卷”与知识产权保护进入新阶段。同时，风电出海提速，氢能政策预期升温，锂电排产恢复超预期，AIDC液冷板块受海外资本开支指引上调利好。
正文内容
1. 
太空光伏与储能：坚定看好贯穿全年的核心主线
- 产业动态： 钧达股份收购卫星公司、Starcloud提交8.8万颗算力卫星计划、SpaceX完成对xAI并购，太空光伏产业进程高速推进。
- 核心逻辑： 短期波动由资金博弈引起而非基本面变化，股价调整即是布局良机。
- 关注重点： 随着马斯克北美光伏设备订单落地，应侧重关注太空及地面相关辅材产业链。优先布局具备海外产能、与北美客户有合作历史或已完成验厂的供应商。
2. 
光伏行业：专利保护树立“反内卷”标杆
- 标志性事件： 爱旭股份与TCL中环（Maxeon）签署16.5亿元巨额专利许可协议，实现BC电池知识产权的双赢合作。
- 行业影响： 此举为行业知识产权保护树立良好示范，利好行业中长期生态，推动行业从低价竞争转向技术与品牌竞争。
3. 
风电行业：整机及欧洲出海链逻辑强化
- 产能布局： 大金重工签约西班牙希洪港生产基地；西班牙启动海风拍卖前期咨询；沃旭美国海风项目恢复建设。
- 投资建议： 调研反馈积极，重申重点推荐风电整机及欧洲出海链标的。
4. 
锂电与固态电池：技术突破与排产回升
- 干电极突破： 马斯克宣布干电极实现规模化生产，这对液态及固态电池工艺均有重大意义，建议关注相关设备厂商。
- 排产预期： 市场交易3月排产恢复超预期逻辑，重视电池龙头估值修复。
- 固态电池： 关注2026中国全固态电池产学研年会，聚焦关键材料与AI赋能工艺。
5. 
氢能与燃料电池：政策升温与经济性跑通
- 市场动态： Bloom Energy 25Q4业绩显示产能扩张顺应确定性强劲需求。
- 布局方向： 积极布局政策支持下投资密度高、率先跑通经济性的方向，包括燃料电池车、绿醇、制氢设备等。
6. 
电网与AIDC：资本开支指引上调，特高压提速
- AIDC电源/液冷： 海外CSP大厂上调资本开支指引，坚定看好国内企业在全球液冷市场的地位提升。
- 电网建设： 国网1月固定资产投资同比+35%；内蒙古“十五五”规划12项特高压；电表项目补招设置最高限价，利好企业盈利修复。
核心结论与重要事件
核心数据总结
- 16.5亿元： 爱旭与Maxeon的BC专利授权金额。
- 8.8万颗： Starcloud向FCC提交的算力卫星发射计划总数。
- +35%： 国网1月固定资产投资同比增幅。
重点行业事件汇总
- 光伏/太空： SpaceX并购xAI；爱旭与TCL中环BC专利授权。
- 风电： 大金重工计划建设西班牙海工基地。
- 氢能： 重庆首开至洛杉矶“氢能陆运+甲醇海运”绿色通道；工信部推动氢能等未来产业攻关。
- 锂电： 特斯拉干电极技术取得重大突破。
风险提示
- 政策调整或执行效果低于预期的风险。
- 产业链价格竞争激烈程度超预期的风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接