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发布时间：Mon, 23 Feb 2026 16:00:00 GMT
【开源证券】商贸零售行业周报：马年春节消费稳健恢复，老铺黄金宣布2月底调价
摘要
马年春节期间，国内消费市场呈现稳健复苏态势。支付交易笔数同比显著增长，尤其是文旅消费与离岛免税表现亮眼。受调价预期驱动，黄金珠宝板块热度高涨；同时，跨年出境游及非遗活动带动了小城及海外消费的全面走强。
正文
春节消费：支付与文旅数据双爆发 
- 支付表现： 2026年除夕当天，银联、网联共处理支付交易 49.31亿笔，较2025年同期增长 21.64%。
- 文旅热度：
- 国内游订单量同比增长 60%。
- 出境游订单增长超 180%。
- 陕西省重点景区游客增长 24.97%，祥源文旅游客接待量增长 20%。
- 零售餐饮： 假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长 8.6%。
- 海南免税： 海南自贸港春节期间免税购物额高达 10.3亿元，高景气度持续。
行业关键词：品牌动态与渠道变革 
- 【老铺调价】 老铺黄金宣布将于 2月底对全线产品进行价格调整。受“金价高位+调价预期”双重驱动，春节期间线下门店呈现旺盛的排队与购买热情。
- 【纤·Studio】 奈雪的茶推出全新门店形态，探索细分市场。
- 【抖省省】 抖音上线独立团购App“抖省省”，加码本地生活竞争。
板块行情回顾 
- 指数表现： 本周（2月9日-2月13日）商贸零售指数下跌 1.59%，社会服务指数下跌 0.78%（同期上证综指上涨0.41%）。
- 细分领跑： 本周教育板块涨幅最大；2026年年初至今，钟表珠宝板块持续领跑。
- 个股先锋： 壹网壹创（+9.7%）、锦和商管（+8.5%）、三特索道（+8.4%）涨幅居前。
投资结论
投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司
主线一：黄金珠宝
重点推荐具备差异化产品力的品牌：潮宏基、老铺黄金、周大福，受益标的包括周生生等。
主线二：线下零售与跨境电商
关注探索变革的零售企业及AI赋能龙头：永辉超市、爱婴室、吉宏股份、赛维时代。
主线三：化妆品
关注国货创新品牌：毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、润本股份，受益标的林清轩。
主线四：医美
关注差异化厂商与连锁机构：美丽田园医疗健康、爱美客、科笛-B、朗姿股份。
风险提示：
消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策监管风险等。
延伸阅读
研报PDF原文链接