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发布时间：Sat, 07 Feb 2026 16:00:00 GMT
【东吴证券】建筑材料行业深度报告：2025Q4公募基金持仓透视
摘要
本报告对2025年四季度公募基金重仓持股进行了深度分析，涵盖146支建筑与建材板块样本标的。研究显示，建筑与建材行业重仓持股市值占比虽仍处于近10年低位，但环比已出现回升迹象，行业低配比例有所缩小，持仓集中度呈现下降趋势。
正文
一、 样本定义与行业划分
本研究筛选了 146支 建筑、建材板块A股作为样本（建筑92支、建材54支），并细分为8个二级行业：
- 基建地产前周期： 设计咨询、基建房建、水泥
- 基建地产后周期： 玻璃玻纤、装修、装修建材
- 其他： 其他材料、专业工程
二、 行业整体持仓表现：低位回升
- 重仓市值占比：
- 建筑行业： 重仓持股市值占A股比为 0.42%（环比 +0.03pct），处于10年历史分位 28%。
- 建材行业： 重仓持股市值占A股比为 0.71%（环比 +0.10pct），处于10年历史分位 26%。
- 配比情况：
- 建筑行业超配比例为 -1.34%，建材行业为 -0.08%，低配比例均有所收窄。
- 流通盘占比：
- 建筑行业重仓市值占流通盘比为 0.39%（环比 +0.01pct）。
- 建材行业重仓市值占流通盘比为 1.49%（环比 +0.14pct）。
三、 相关行业对比分析
在与关联行业的对比中，建筑建材表现出相对的韧性：
房地产： 重仓占比 0.40%（环比 -0.40pct），处于历史 0% 分位。
轻工： 重仓占比 1.01%（环比 +0.13pct），处于历史 3% 分位。
家电： 重仓占比 2.24%（环比 -0.25pct），处于历史 3% 分位。
四、 持仓集中度与个股表现
本季度持仓集中度有所下降，获重仓股票数量增加。建筑和建材行业分别有 47支 和 23支 股票获重仓，环比分别增加 6支 和 3支。
1. 建筑行业 Top 榜单
持仓市值前五： 金诚信（27.4亿元）、中国建筑（19.6亿元）、鸿路钢构（12.0亿元）、上海港湾（8.8亿元）、东方铁塔（7.1亿元）。
加仓幅度前三： 江河集团（+3.04pct）、上海港湾（+2.74pct）、金诚信（+2.22pct）。
减仓幅度前二： 鸿路钢构（-1.17pct）、中国中冶（-0.21pct）。
2. 建材行业 Top 榜单
- 持仓市值前五： 东方雨虹（22.4亿元）、三棵树（20.5亿元）、中材科技（16.1亿元）、海螺水泥（13.7亿元）、华新建材（11.1亿元）。
- 加仓幅度前三： 东方雨虹（+3.17pct）、华新建材（+2.06pct）、兔宝宝（+1.88pct）。
- 减仓幅度前二： 宏和科技（-2.26pct）、中材科技（-1.02pct）。
结论
- 仓位处于历史底部，反弹信号初现： 建筑、建材行业持仓比例虽处于历史25%-30%左右的低分位，但2025Q4环比均实现了止跌回升。
- 配置风格扩散： 随着重仓股数量的增加，市场对建筑建材板块的关注点开始从极少数龙头向更多标的扩散，持仓集中度下降。
- 重点个股吸金： 建筑行业的 金诚信 与建材行业的 东方雨虹、华新建材 获得公募基金显著增持，显示出市场对细分赛道优质资产的信心回归。
风险提示：
- 数据统计可能存在允许范围内的偏差。
- 行业竞合态势若超预期恶化，可能影响板块后续估值修复。
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