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发布时间：Sat, 07 Feb 2026 16:00:00 GMT
汽车与零部件行业周报：特斯拉三代机器人即将亮相，以旧换新规模超千万
核心摘要
本周汽车板块表现偏弱，整体跌幅为 -5.08%。行业焦点集中在以旧换新政策的显著成效（2025年超过 1150万辆）以及智能机器人领域的重大突破。特斯拉第三代人形机器人即将亮相并规划百万产能，而国内车企如长安汽车也明确了机器人量产时间表。尽管终端销售规模庞大，但行业盈利空间受挤压，12月单月利润率仅为 1.8%，价格战压力依然显著。
市场表现回顾
1. 整体走势
- 汽车板块涨跌幅：-5.08%（在31个申万一级行业中排名第29）。
- 对比基准：沪深300指数本周涨跌幅为 +0.08%。
- 子板块表现：**商用车（+0.33%）**表现最佳；汽车服务（-6.99%）、汽车零部件（-5.74%）表现靠后。
2. 个股涨跌榜
- 领涨公司：西上海（+13.31%）、动力新科（+13.03%）、星宇股份（+11.19%）。
- 领跌公司：天普股份（-28.94%）、金龙汽车（-21.81%）、超捷股份（-19.17%）。
正文深度分析
1. 销量与宏观政策：以旧换新成效显著 
- 全国数据：初步统计，2025年汽车以旧换新超过 1150万辆，新能源汽车占比将近 60%。
- 上海政策：上海发布新政支持置换更新，购买新能源乘用车最高补贴 1.5万元，燃油车最高补贴 1.3万元。
- 1月车企销量：
- 传统巨头：比亚迪月销 21.01万辆（环比-50.0%）；吉利表现稳健，月销 27.02万辆（环比+14.1%）。
- 新势力：鸿蒙智行 5.79万辆；小米表现亮眼，月销 超3.9万辆；蔚小理均在 2-3万辆 区间。
2. 智能化前瞻：人形机器人进入爆发前夜 
- 特斯拉（Tesla）：第三代人形机器人即将亮相。该产品基于第一性原理重新设计，具备自主学习能力。特斯拉计划将弗里蒙特工厂产线改造，预计 2026年底前启动量产，最终规划年产能达 100万台。
- 长安汽车：发布智能化“黑科技”蓝图，力争 2028年实现人形机器人量产，2030年推出商用飞行汽车。
3. 行业挑战与变革：利润率触底，巨头分拆 
- 利润预警：2025年12月汽车行业单月销售利润率仅为 1.8%，较去年同期（4.1%）大幅缩减。终端价格战与高企的制造成本严重挤压了整车盈利空间。
- 全球巨头分拆：
- 安波福（Aptiv）：计划于2026年4月完成电气分配系统（EDS）业务分拆，新公司名为 Versigent。
- 伊顿（Eaton）：计划于2027年Q1分拆车辆与车辆电气化集团为独立上市公司。
4. 技术标准更新：线控转向迎来国标时代 
- 强制性国标发布：新的《汽车转向系基本要求》将于 7月1日 实施，为线控转向等新技术划定安全边界。
- 首款产品落地：智己 LS9 Hyper 将上市，成为行业首款量产搭载 四轮全线控转向系统 的 SUV。
投资建议
建议重点关注以下三大方向：
- 智能化整车及零部件：具备先发优势和技术护城河的企业。
- 出海潜力股：在海外市场销量具备高增长潜力的整车厂。
- 国产替代：在关键核心零部件领域实现突破的企业。
具体关注标的：
- 整车：北汽蓝谷。
- 零部件：伯特利、银轮股份、隆盛科技、保隆科技、浙江仙通、豪能股份等。
- 中小市值：百合花、科捷智能。
风险提示
- 国内及海外汽车销量增长不及预期；
- 智能化技术落地及新车型上市表现不及预期；
- 价格战加剧导致供应链利润持续承压。
报告来源：上海证券研究所
发布日期：2025年2月
延伸阅读
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