作者： 崔琰|
发布时间：Sun, 19 Jan 2025 00:00:00 GMT
汽车和汽车零部件行业周报：人形机器人催化密集 具身智能加速落地
摘要
- 2025年1月第二周乘用车销量：39.5万辆，同比-11.8%，环比+4.2%
- 新能源乘用车销量：16.0万辆，同比+18.7%，环比+5.0%
- 新能源渗透率：40.5%，环比+0.3pct
正文
本周行情
汽车板块本周表现强于市场。
- A股汽车板块上涨：3.17%，在申万子行业中排名第6位，表现强于沪深300（+0.65%）。
- 细分板块表现：
- 汽车零部件：上涨4.26%
- 商用载货车：上涨3.90%
- 汽车服务：上涨2.48%
- 乘用车：上涨1.87%
- 摩托车及其他：上涨1.76%
- 商用载客车：上涨0.14%
本周观点
本月推荐核心组合：吉利汽车、比亚迪、上汽集团、赛力斯、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力。
需求韧性较强，看好自主替代加速
- 2025年1月第1、2周乘用车销量：分别为38.0万辆和39.5万辆。
- 新能源渗透率：分别为40.2%和40.5%。
- 需求韧性分析：由于2024年12月补贴政策未明确，部分春节前购车需求被前置至去年底，近期销量展现出较强需求韧性。
- 新能源市场变化：受春节前燃油车旺季影响，新能源渗透率有所下降，属于合理变化。
- 展望后续：
- 比亚迪通过e4.0平台技术换新，强化龙头地位，加速智驾平权。
- 吉利、小鹏等车企节后产品周期密集，吉利有望通过5-15万元新品矩阵冲击燃油车市场，争夺龙二地位。
- 小鹏和零跑有望凭借智能化及性价比优势获得较高销量增速。
- 高端市场方面，看好华为系、小米和理想通过品牌力和科技能力迎来销量提升。
巨头加码机器人，看好具身智能落地
- 宇树人形机器人Unitree G1展示了全身柔顺行走、石块地面跑步、草地斜坡上下/侧跑、阶梯跑步能力，进步迅猛。
- 韩国LG进军人形机器人市场，拟推出订阅制AI智能体用作基础模型。
- 展望后续：
- 特斯拉2024Q4业绩会将更新Optimus进度，Gen3有望于2025Q1定型发布。
- 英伟达3月GTC25大会上，有望发布机器人领域布局更新。
- 产业趋势：人形机器人技术端加速演进，产业趋势不断强化，远期空间持续打开，坚定看好人形机器人板块投资机会。
投资建议
乘用车
- 看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐：吉利汽车、比亚迪、上汽集团、赛力斯、小鹏汽车，建议关注：小米集团。
零部件
- 新势力产业链：
- 推荐T链：拓普集团、新泉股份、双环传动；
- 华为链：沪光股份、瑞鹄模具、星宇股份、文灿股份。
- 智能化：
- 推荐智能驾驶：伯特利、德赛西威、经纬恒润，建议关注：比亚迪电子；
- 智能座舱：上声电子、继峰股份。
机器人
- 建议关注：
- T链：拓普集团、贝斯特、北特科技；
- H/S链：赛力斯、豪能股份；
- N链：德赛西威、九号公司。
轮胎
- 推荐龙头：赛轮轮胎及高成长：森麒麟。
重卡
- 天然气重卡上量+需求向上，推荐：中国重汽。
摩托车
- 推荐中大排量龙头车企：春风动力。
结论
- 人形机器人技术加速演进，产业趋势不断强化，远期空间持续打开。
- 新能源乘用车需求韧性较强，展望后续，智能化和全球化将为行业带来更多增长机会。
风险提示
- 汽车行业竞争加剧
- 需求不及预期
- 智驾进度不及预期
延伸阅读
研报PDF原文链接