[国信证券]汽车行业周报（25年第33周）：特斯拉机器人催化不断，带动汽车板块估值重塑

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Thu, 18 Sep 2025 00:00:00 GMT

:automobile: 国信证券汽车行业周报 (2025年第33周) :robot:：特斯拉机器人催化不断，带动汽车板块估值重塑

:pushpin: 摘要

本周汽车板块小幅上涨，跑输大盘。关注特斯拉机器人带来的持续催化。政策方面，工信部等八部门联合印发汽车行业稳增长工作方案。投资方面，看好华为汽车和小米汽车产业链，以及自主崛起和电动智能趋势下的增量零部件机遇。

:chart_increasing: 月度产销数据

  • 2025年8月汽车产量：281.5万辆，环比增长8.7%，同比增长13%
  • 2025年8月汽车销量：285.7万辆，环比增长10.1%，同比增长16.4%

:chart_decreasing: 周度数据

  • 9月1-7日乘用车零售：30.4万辆，同比下降10%
  • 9月1-7日乘用车批发：30.7万辆，同比下降5%
  • 9.1-9.7国内乘用车上牌：36.66万辆，同比下降9.5%
  • 9.1-9.7新能源乘用车上牌：22.06万辆，同比下降0.8%

:bar_chart: 本周行情 (20250908-20250912)

  • CS汽车上涨：0.21%
  • 沪深300指数上涨：1.93%
  • 上证综合指数上涨：1.66%
  • CS汽车年初至今上涨：23.76%

:money_bag: 成本跟踪和库存

  • 浮法平板玻璃价格同比：-9.4%，环比：-6%
  • 铝锭类价格同比：+7.1%，环比：+0.5%
  • 锌锭类价格同比：-5.2%，环比：-1.1%
  • 8月汽车经销商库存预警指数：57.0%

:newspaper: 市场关注

  1. 智驾：地平线与哈啰合作加速Robotaxi落地；文远知行无人小巴驶入比利时。
  2. 机器人：马斯克增持特斯拉股票；特斯拉为马斯克设定共计万亿美元薪酬计划；马斯克谈及OptimusV3最新情况；特斯拉发布“秘密宏图第四篇章”；优必选人形机器人上架京东；蚂蚁灵波科技R1机器人亮相外滩大会。
  3. 重点车型：全新问界M7开启预订1小时订单破10万。
  4. 政策方面：工信部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案(2025—2026年)》。

:bullseye: 投资建议

地缘政治背景下汽车作为内需消费品，刺激政策有望加码，看好乘用车和国产替代零部件。

  1. 整车推荐：新品周期强劲的零跑汽车、江淮汽车、吉利汽车。
  2. 智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技。
  3. 机器人推荐：拓普集团、三花智控、双环传动。
  4. 国产替代推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人-W。

:warning: 风险提示

  • 汽车供应链紧张
  • 经济复苏不及预期
  • 销量不及预期风险

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接