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发布时间：Thu, 05 Feb 2026 16:00:00 GMT
[西南证券] 宏观周报：春节促消费提质加力，贵金属价格大幅波动一周大事记
摘要
本周国内政策聚焦**“以旧换新”与“农业现代化”**，央行释放信贷稳增信号，为“十五五”开局奠定基础。海外市场经历剧烈震荡，国际贵金属价格集体暴跌，同时美国就业数据疲软与美伊地缘风险升温并存。高频数据显示上游资源品价格小幅回落，新兴产业碳酸锂跌幅显著。
正文
国内：促消费政策加力，锚定三农长效建设
- 财税制度优化： 2月2日，发布《长期资产进项税额抵扣暂行办法》，设立 500万元资产分界线 实行差异化抵扣，旨在优化增值税征管，支撑高质量发展。
- 春节消费动能： 商务部等九部门印发2026“乐购新春”方案，聚焦六大领域推出五大举措，结合以旧换新资金，全面激发内需潜力。
- “三农”顶层设计： 2026年中央一号文件发布，提出常态化精准帮扶，标志三农工作转向长期现代化建设，确保粮食安全。
- 货币信贷导向： 央行信贷工作会议释放总量稳增、结构优化等四大信号，明确适度宽松基调，旨在降低融资成本，支撑“十五五”开局。
海外：贵金属剧烈波动，美国就业市场走弱
- 贵金属“闪崩”： 2月2日，国际金银价格暴跌，金价逼近 4400 美元，白银跌幅超 12%。受保证金上调及获利了结驱动，短期波动预计延续。
- 美国经济分化： 1月ISM制造业PMI重返荣枯线上方，但ADP就业数据爆冷（远低于预期），就业市场低迷强化了市场对进一步降息的预期。
- 地缘与能源： 美伊在海湾地区发生军事对峙，地缘风险推升国际油价；同时欧元区1月CPI降至 1.7%，通胀压力缓解，欧央行或维持利率不动。
高频数据监测
1. 传统行业：
- 上游资源： 布伦特原油（-1.46%）、铁矿石（-1.16%）、阴极铜（-1.76%）周环比全线下滑。
- 中下游： 螺纹钢（-0.25%）、水泥（-0.48%）；房地产销售周环比下降 2.76%，乘用车零售同比下降 22%。
- 物价： 蔬菜价格（-1.45%）、猪肉价格（-0.98%）。
2. 新兴产业：
- 锂电产业链： 碳酸锂价格暴跌 11.38%，磷酸铁锂下降 3.14%，六氟磷酸锂下降 4.89%。
- 半导体/设备： DXI指数上涨 2.19%；新能源汽车12月销量同比增长 7.16%；平板电脑销售额同比增长 6.00%。
下周重点关注
- 周一： 中国1月社融数据（待定）。
- 周二： 美国1月零售销售环比、进出口价格指数。
- 周三： 中国1月CPI、PPI；美国1月非农就业数据及失业率。
- 周四： 美国1月PPI、成屋销售总数。
- 周五： 中国70城房价指数；美国1月CPI；欧元区12月贸易帐。
结论
当前国内政策环境持续向好，特别是春节促消费与信贷投放精准化将为一季度经济提供支撑。海外方面，贵金属市场的波动反映了复杂的情绪博弈，需警惕地缘政治对能源供应链的二次冲击。
风险提示： 政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。
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