作者： |
发布时间：Tue, 03 Feb 2026 16:00:00 GMT
[国信证券] 农林牧渔2026年2月投资策略：牧业大周期反转，龙头企业迎高弹性修复
核心摘要
本月策略重点看好牧业大周期反转。随着国内肉牛及原奶景气度共振上行，港股奶牛养殖标的有望充分受益，业绩迎来高弹性修复。同时，生猪养殖龙头正向“红利标的”转型，宠物、饲料及禽类板块各具结构性机会。
月度重点推荐组合：
- 优然牧业（牧业大周期受益龙头）
- 现代牧业（国内牧业龙头企业）
- 牧原股份（生猪养殖龙头）
- 德康农牧（创新模式生猪养殖标的）
- 立华股份（低成本黄鸡与生猪养殖标的）
正文：各细分板块投资逻辑
肉牛及原奶：大周期反转在即 
- 预计牧业大周期反转即将到来，看好国内肉、奶景气度共振上行。
- 牧业公司业绩有望在周期拐点迎来高弹性修复，港股相关标的具备配置价值。
生猪：从高增长转向红利模式 
- 头部企业现金流快速好转，正有望转型为红利标的。
- 在全行业产能收缩背景下，龙头企业成本优势凸显，行业呈现“强者恒强”态势。
宠物：消费升级与品牌崛起 
- 作为新消费优质赛道，长期受人口趋势支撑，景气度持续。
- 国内自主品牌快速崛起，头部宠食标的中期业绩增长确定性强。
饲料与禽类：产业分工与分红回报 
- 饲料： 畜禽养殖工业化加深，龙头凭借技术和服务优势，竞争壁垒进一步拉大。
- 禽类： 供给波动有限，行情随需求复苏。龙头企业凭借单位超额收益，有望实现更高现金流分红。
数据追踪：农产品价格与市场行情
农产品价格（截至1月末）：
- 生猪： 均价 12.16元/公斤（月环比下跌 4%）。
- 仔猪（7kg）： 价格约 365.71元/头（月环比大幅上涨 58%）。
- 白羽肉鸡： 毛鸡价格 7.70元/千克（月环比上涨 3%）。
- 黄羽肉鸡（雪山草鸡）： 价格 5.80元/斤（月环比下跌 23%）。
- 玉米： 现货 2333元/吨（月环比上涨 1%），行业库存处于低位。
- 豆粕： 价格处于历史周期底部，成本中枢支撑较强。
市场回顾（2026年1月）：
- 指数表现： SW农林牧渔指数下跌 0.15%，跑输沪深300指数 1.80个百分点。
- 领涨板块： 种植、动保板块涨幅领先。
- 个股前五： 回盛生物、农发种业、秋乐种业、康农种业、海南橡胶。
结论与投资建议
核心配置建议：推荐牧业、猪禽龙头及宠物赛道。
- 牧业： 重点推荐 优然牧业、现代牧业。
- 生猪： 推荐 华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团。
- 宠物： 推荐 乖宝宠物 等。
- 饲料： 推荐 海大集团。
- 禽类： 推荐 立华股份、益生股份、圣农发展。
- 种植及动保： 推荐 海南橡胶、荃银高科、隆平高科、回盛生物。
风险提示：
- 极端恶劣天气带来的生产风险。
- 不可控动物疫情引发的潜在减产及价格波动风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接