[国信证券]农林牧渔2025年4月投资策略：对美加征关税利好农产品涨价，看好肉牛大周期反转

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sun, 13 Apr 2025 00:00:00 GMT

国信证券农林牧渔2025年4月投资策略：对美加征关税利好农产品涨价，看好肉牛大周期反转 :ox:

摘要

本次研报主要分析了农林牧渔板块在 中美贸易摩擦加剧背景下 的投资机会。认为对美国农产品加征关税将利好国内农产品价格上涨，尤其看好肉牛大周期反转。同时关注饲料、生猪养殖、种植等细分领域。

正文

1. 月度重点推荐组合 :1st_place_medal:

  • 海大集团 (畜禽及水产饲料龙头)
  • 牧原股份 (生猪养殖龙头)
  • 立华股份 (低成本黄鸡与生猪养殖标的)
  • 乖宝宠物 (宠粮自主品牌龙头)
  • 苏垦农发 (土地资源丰厚的头部种植标的)

2. 各细分板块推荐逻辑 :light_bulb:

  • 2.1 养殖链

    • 核心逻辑： 我国对美国进口商品加征关税，国内饲料粮预计有望迎来涨价，利好饲料白马股和猪禽养殖龙头。
    • 重点关注： 海大集团，牧原股份，立华股份 等， 关税背景下， 公司单位超额盈利优势有望进一步凸显。

  • 2.2 肉牛大周期 :cow_face:

    • 核心逻辑： 看好肉牛大周期，国内供给去化，叠加进口收缩，有望共振。

  • 2.3 种植链 :sheaf_of_rice:

    • 核心逻辑： 种子具有粮价后周期的特性，后续玉米价格有望维持上涨，将从周期景气上提振种业。振兴种业是国家重要战略，2025年中央一号文对种业重视程度亦升温。
    • 重点关注： 苏垦农发 等具备土地资源的种植类上市公司也将受益粮价上涨。

  • 2.4 宠物 :dog_face::cat_face:

    • 核心逻辑： 稀缺成长赛道，国产消费保持高增长。
    • 重点关注： 乖宝宠物 , 中宠股份 等头部品牌

3. 农产品价格跟踪 :chart_increasing:

  • 3.1 生猪: 3月生猪价格震荡运行。
    • 3月末猪价 14.56元/kg，月环比 +1%
    • 7kg仔猪 529元/头，月环比 +17%
  • 3.2 禽: 短期价格反弹。
    • 3月末白鸡毛鸡价格 7.34元/kg，月环比 +18%
    • 浙江青脚麻鸡价格为 5.50元/斤，月环比 +41%
  • 3.3 大豆: 价格历史底部。
    • 3月末国内大豆现货价 3874元/吨，月环比持平。
  • 3.4 玉米: 收储有望托底。
    • 3月末国内玉米现货价 2244元/吨，月环比 +2%
  • 3.5 白糖:
    • 3月末广西南宁糖现货价为 6170元/吨，月环比 +2%

4. 3月市场行情 :hot_pepper:

  • 肉鸡与动保板块涨幅领先。
  • 3月SW农林牧渔指数上涨 1.97%，沪深300指数下跌 0.07%，板块跑赢大盘 2.04%。
  • 涨幅排名前五的个股：回盛生物、福成股份、晓鸣股份、*ST佳沃、中宠股份，涨幅分别 103.62%/36.42%/34.96%/24.90%/15.86%。

5. 投资建议 :money_bag:

  • 推荐： 肉牛及猪禽养殖、饲料、种业。

  • 具体标的：

    1. 生猪： 牧原股份、华统股份、温氏股份、神农集团、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物等。
    2. 禽： 立华股份、益生股份、圣农发展等。
    3. 动保： 科前生物、回盛生物等。
    4. 饲料： 海大集团等。
    5. 种植链： 苏垦农发、海南橡胶、荃银高科、丰乐种业、隆平高科、登海种业等。
    6. 宠物： 乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物等。
    7. 肉制品： 双汇发展。

结论

在中美贸易摩擦背景下，农林牧渔板块有望迎来投资机会。重点看好肉牛大周期反转，以及饲料、生猪养殖、种植、宠物等细分领域龙头企业。

风险提示 :warning:

  • 恶劣天气带来的风险
  • 不可控动物疫情引发的潜在风险

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接