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发布时间：Mon, 05 May 2025 00:00:00 GMT
农林牧渔行业2025年中期投资策略：外部环境多变，农业防御优势凸显 
摘要
本研报分析了2025年中期农林牧渔行业的投资策略。在全球经济环境复杂多变的背景下，农业的防御性优势愈发显著。报告重点关注生猪、白鸡、动保、种植及种子、饲料和宠物等细分领域，分析了各自的投资逻辑和推荐标的。 同时提示了宏观经济下行、原材料价格上涨和行业竞争加剧等风险。
正文
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生猪：内外围共振利多猪价，生猪防御优势凸显投资逻辑强化
- 国内供需：2025Q2生猪需求边际向好，猪价中枢有支撑，逐步进入阶段性上行期。
- 外围环境：关税驱动饲料原料价格上涨及进口肉类成本抬升。
- 投资逻辑：内外围共振利多猪价，生猪板块在关税等宏观冲击下防御优势显著，投资逻辑强化。
- 推荐标的：温氏股份、牧原股份、巨星农牧。
- 受益标的：神农集团、华统股份、天康生物、京基智农、唐人神等。
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白鸡：需求韧性十足禽流感扰动再起，白鸡低位配置价值显现
- 中美关税政策和海外禽流感增加祖代白羽鸡引种的不确定性和成本。
- 国内宏观经济回暖，白羽肉鸡消费边际向好。
- 多因素驱动下，白鸡低位逻辑边际改善，具有配置价值。
- 推荐标的：圣农发展、禾丰股份。
- 受益标的：益生股份等。
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动保：猪苗禽苗基本盘稳固，反刍宠物苗持续景气
- 猪苗竞争加剧但压力边际改善，技术龙头竞争占优。
- 家禽养殖量稳增支撑禽苗需求。
- 蓝海市场叠加牛周期反转，共同支撑反刍苗景气度。
- 宠物苗蓝海市场空间广阔。
- 推荐标的：生物股份、科前生物、普莱柯。
- 受益标的：瑞普生物、中牧股份等。
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种植及种子：粮食安全为主旋律，关税反制利好价格
- 中美贸易摩擦，国内布局高产转基因大豆的企业或将受益。
- 玉米受益于第三批转基因初审于播种季公布，可种品种增加或促进推广面积提升。
- 推荐标的：大北农、隆平高科、登海种业。
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饲料：生猪复苏提振内需，海外市场打开成长新空间
- 国内：猪企小幅盈利叠加生猪存栏逐步恢复，猪料需求回暖。
- 海外：东南亚、拉美肉鸡料有望增产，全球水产养殖业发展带动南亚和东南亚鱼料增长。
- 推荐：海大集团、新希望。
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宠物：贸易壁垒或重塑市场格局，国货品牌有望借机占领高地
- 短期：618等购物节临近，宠物食品进入消费旺季。
- 中长期：基数增长及消费升级带动中国宠物市场持续扩容。
- 中美贸易摩擦抬升关税壁垒，国货品牌有望借机填补高端进口产品线空白。
- 推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
结论
在外部环境多变的背景下，农林牧渔行业的防御性优势凸显。各细分领域均存在投资机会，建议关注生猪养殖、白鸡养殖、动物疫苗、种植及种子、饲料和宠物食品等。 投资者应重点关注上述推荐标的，同时注意宏观经济下行、原材料价格上涨和行业竞争加剧等风险。
风险提示
- 宏观经济下行
- 原材料价格异常上行
- 行业竞争加剧
延伸阅读
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