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发布时间：Tue, 03 Feb 2026 00:00:00 GMT
[中航证券] 2026年A股年度策略：AI兴，再通胀，驭慢牛
报告摘要
2025年被定义为**“转折之年”，全球政经格局进入“深水区”。在逆全球化与AI科技革命的双重背景下，中国通过“十五五”规划系统构建确定性。A股市场有望在AI科技革命与再通胀的驱动下，告别高波动，步入长期慢牛**趋势。
一、 全球政经格局：变局中的“确定性锚点”
2025年，“百年未有之大变局”进一步显性化，全球进入不确定性常态化的**“多事之秋”**：
- 孤立主义抬头： 美国关税武器化与国家安全战略转型，导致逆全球化进程提速。
- 博弈深水区： “东升西降”大趋势下，中美博弈转向系统性竞争，全球治理加速重构。
- 国内战略： 我国**“十五五”规划将以扩大内需、科技自立、制度性开放**为核心，成为中长期发展的确定性锚点。
二、 大类资产配置：新一轮“超级周期”
未来 5-10年，全球将受“逆全球化”与“AI科技革命”两大趋势主导：
- 汇率趋势： 美元或已进入长期贬值周期。
- 商品市场： 全球商品有望开启新一轮**“超级周期”**。
- 重点关注： 黄金、铜以及部分小金属等资源品价格具备持续上涨潜力。
三、 A股市场逻辑：慢牛起航的驱动力
中国经济正处于地产大周期转向与新旧动能转换的关键期。预计经济走势将更加平稳，带动A股波动率逐渐下降。
1. 核心驱动因素
- 一大前提： 中美关系总体可控。
- 两大中期驱动： AI科技革命 + 再通胀。
2. 资金面四大深刻变化
- 外资结构优化： 外资有望持续流入，但本轮配置偏好将与以往有所不同。
- 平稳机制建立： 在类平准基金的调控下，本轮牛市节奏将更加平稳，告别暴涨暴跌。
- 储蓄入市： **“存款搬家”**目前仅处于起步阶段，未来规模有望明显超过历史平均水平。
- 被动投资崛起： 指数化投资与被动规模扩张是大势所趋，大盘风格有望相对占优。
结论
展望未来，A股市场正经历从“快牛/震荡”向**“长期慢牛”**的风格切换。
核心策略建议：
- 拥抱AI科技革命带来的产业升级机遇；
- 布局再通胀背景下的硬资产（资源品）；
- 关注被动投资浪潮下的大盘蓝筹机会。
2025-2026年将是配置中国核心资产、驾驭慢牛行情的重要窗口期。
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