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发布时间：Sat, 07 Feb 2026 16:00:00 GMT
2026年中国宏观经济年度展望：缓势趋正，由偏向常
——“十五五”开局之年的再通胀与经济增长再平衡
核心内容摘要
2026年是“百年未有之大变局”纵深演进与**“十五五”规划开局的历史交汇点。外部环境进入美联储降息带来的流动性宽松窗口，国内呈现货币与财政政策“双宽松”共振**。
预计全年宏观经济将围绕**“价格水平温和回升”与“经济动能优化再平衡”**两大主线展开，内需对增长的托底作用将显著增强，经济运行由偏离常态向均衡回归。
一、 外部挑战与系统性应对
1. 国际形势：加速重构的“多事之秋” 
- 逆全球化提速： 随着美国孤立主义派系掌权，关税武器化、科技封锁及“门罗主义”回归，国际政治经济进入剧烈重构期。
- 格局演变： 在“东升西降”大势下，全球治理体系多元化重构，外部环境由稳定转向地缘冲突频发。
2. 战略应对：中国“十五五”三大支柱 
针对中长期不确定性，我国通过以下路径形成“确定性”：
- 扩大内需： 构建战略纵深。
- 科技自立自强： 突破外部封锁。
- 制度性开放： 重塑全球合作网络。
二、 2026年宏观环境与政策定调
1. 经济增长目标 
- GDP增速： 为实现2035年远景目标（2026-2035年均增长需达4.17%），预计2026年GDP目标设定在5%左右。
- 外部环境： IMF预测全球增长3.3%，美联储持续降息为国内政策腾挪出更大的自主空间。
2. 货币政策：精准加码 
- 降准降息： 预计全年降准50BP，降息10-20BP，旨在降低实际融资成本。
- 结构化工具： 重点解决宽信用传导受阻问题。
3. 财政政策：积极扩张 
- 赤字率： 预计狭义赤字率维持在4%。
- 专项债： 新增专项债额度预计4.4-5.0万亿元（高于2025年）。
- 特别国债： 超长期特别国债预计1.3-1.6万亿元。
- 广义赤字率： 在PSL重启及资本金补充假设下，有望录得10%-13%。
三、 宏观主线一：价格水平温和回升（再通胀）
随着“反内卷”政策精细化实施，经济总体价格水平有望明显回升：
- PPI（生产者物价指数）： 年度同比降幅有望从2025年的-2.6%收窄至**-0.5%以内**，年中月度同比有望微幅转正。
- CPI（居民消费价格指数）： 受猪周期回升、服务消费提振影响，年度同比预计回升至**+0.6%左右**，走势呈“两头低、中间高”的丘形。
四、 宏观主线二：经济动能再平衡
经济动能将从“外需强于内需”转向**“内外需协调、投资与消费协同”**：
消费： 重心从实物补贴转向服务提质（文旅、康养等），预计社零增速维持在+3.7%左右。
房地产投资： 在收储及贴息政策托底下，降幅有望从2025年的17.2%大幅收窄至**-8%左右**，对经济拖累显著减轻。- 基建投资： 受益于“十五五”重大项目集中开工，增速有望从1.5%回升至**+5%左右**。
制造业投资： 在设备更新场景扩围支撑下，全年增速有望回升至**+4%左右**。
出口： 预计全年增速录得**+3.5%左右**。上半年受关税“休战”协议支撑较稳，下半年需关注美国中期选举带来的扰动。
结论
2026年我国经济将呈现**“缓势趋正”的特征。通过积极的财政扩张与货币配合，内需特别是投资**对经济增长的支撑作用将显著增强。在价格水平修复与动能再平衡的驱动下，中国经济有望在“十五五”开局之年实现高质量的企稳回升。
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