[英大证券]2025年二季度A股市场投资策略报告：短期波动不改慢牛格局，逢低布局三条主线

热门研报
1

:memo: 作者： | :date: 发布时间：Tue, 22 Apr 2025 00:00:00 GMT

:tada: 英大证券 2025年二季度A股市场投资策略报告 :tada:

摘要

本报告对2025年一季度A股市场进行回顾，并展望二季度市场走势。报告认为，短期市场波动不改中期“慢牛”格局，结构性机会占优。建议投资者逢低布局自主可控、内需消费、高股息三大主线。

正文

1. 2025年一季度市场回顾 :chart_decreasing::chart_increasing:

  • 整体表现：

    • 上证综指：下跌0.48%
    • 深证成指：上涨0.86%
    • 沪深300指数：下跌1.21%
    • 创业板指数：下跌1.77%
    • 科创50指数：上涨3.42%

  • 行业板块表现：

    • 涨幅居前： 有色金属(+11.96%)、汽车(+11.40%)、机械设备(+10.61%)
    • 跌幅居前： 煤炭(-10.59%)、商贸零售(-8.22%)、石油石化(-5.90%)

  • 个股涨多跌少。

2. 2025年二季度市场运行逻辑 :thinking:

  • 宏观经济： 美国关税政策扰动全球经济，增加“滞涨”或“衰退”风险。

  • 货币政策： 海外进入降息周期，国内货币政策适度宽松，侧重需求端。

  • 估值： 关注估值驱动能否向盈利驱动顺利切换。

  • 资金供需：

    • 个人投资者：受市场波动影响，存在不确定性:money_bag:
    • 公私募资金：新发规模有望继续改善。
    • 长期资金：有望成为重要增量资金来源，建议加大理财资金权益配置比例。
    • 外资：流入进入平缓阶段。 :globe_showing_europe_africa:
    • 回购资金：有望延续良好态势。
    • 股票供给：IPO维持低节奏低规模、再融资市场或略有回暖，减持力度或略有加大，加大退市力度的同时应加强对投资者权益的保护。

    央行或将向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，构建类“平准基金”机制。

  • 监管层多举措促进投融资两端动态平衡措施，促进权益市场流动性明显改善。

3. 2025年二季度市场展望 :crystal_ball:

  • 大势研判：

    • 市场节奏预计放缓，沪深三大指数呈现震荡“慢牛”格局 :ox:
    • 结构性机会占优，市场风格轮换:counterclockwise_arrows_button:
    • “高成长中小盘股” + “稳分红核心资产” 均衡配置的性价比更高。
    • 短期波动不改中期慢牛格局。

  • 行业配置：

    1. 半导体：自主可控逻辑。 芯片
    2. 机器人行业：自主可控逻辑、政策大力扶持及产业内生增长驱动强劲。 :robot:
    3. 内需消费：关注老年人“银发经济”、年轻人“悦己消费”及大众“平价消费”方向，另外医药板块也可择低配置。 :shopping_bags::shopping_cart:
    4. 高股息率红利股：择低仍有配置价值。 :money_bag:
    5. 新能源赛道：超跌反弹机会。 :battery:
    6. 泛TMT板块：数字化时代，泛TMT（文化传媒、计算机、通信等）具有投资潜力，优选有业绩支撑的标的逢低介入。 :mobile_phone::laptop:
    7. 房地产：“剩者为王”的反弹机会 :houses:
    8. 汽车：竞争可能更加激烈，关注自动驾驶赛道龙头车企及海外扩张较强的企业。 :automobile:
    9. 券商：逢低关注。 :bank:

  • 主题投资：

    1. 国企改革：关注有国企重组整合及国企市值管理预期的上市公司。
    2. 军工：政策支持叠加地缘冲突的时有催化，但难免高位震荡和分化，逢低关注航空、飞行武器、国防信息化、船舶制造等领域。 :rocket:
    3. 泛AI主题：有望从硬件和算力向AI应用方向扩散，逢低关注有业绩兑现能力的标的。 :robot:
    4. 并购重组：可提前埋伏有重组预期及消息的标的。
    5. 工业母机：逢低关注设备更新方向。 :gear:
    6. 低空经济：可逢低关注低空基础设施、低空飞行器制造等方向。 :helicopter:
    7. 数字经济：或有震荡和分化，挑选具有业绩兑现能力的公司。 :globe_with_meridians:

    以上投资机会尽量低吸为主，如果投资者挑选个股有难度，可选择相应板块的ETF。

结论 :tada:

2025年二季度A股市场预计呈现震荡慢牛格局，投资者应把握结构性机会，逢低布局自主可控、内需消费、高股息三大主线。同时，需要警惕主营业务缺乏竞争力、基本面较差、伪成长的中小市值个股、大部分ST股、多次亏损以及常年不分红等相关上市公司被边缘化，尽量规避。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接