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发布时间：Tue, 03 Feb 2026 00:00:00 GMT
2026年银行行业净息差展望：筑底企稳，内生增长的平衡点
摘要
研究表明，为保持 6%-7% 的风险加权资产（RWA）增速，银行理论净息差底线需维持在 1.44%-1.57%。面对2025Q3商业银行 1.42% 的息差现状，“稳息差”已成为行业内生资本补充的硬约束。预计2026年净息差将小幅收窄 4BP，压力集中在明年上半年，而存款成本的大幅下降将成为息差企稳的关键支撑。
正文
一、 息差现状：内生资本补充的“底线思维”
根据测算，若银行要维持资产扩张的持续性（RWA增速6%-7%），净息差必须保持在 1.44%-1.57% 之间。
- 当前压力： 2025Q3商业银行净息差已降至 1.42%，意味着资产扩张正面临内生资本补充的现实挑战。
- 短期走势： 2025H1存款定价“反内卷”推动息差阶段性企稳，预计 2025H2 仍将小幅下降约 3BP 至 1.50% 左右。
- 存款红利： 实际存款成本降幅显著，主要源于存款结构优化（期限缩短）及自律上限的深度下调。
二、 2026年展望：息差仅微幅收窄，压力在上半年
预计2026年上市银行净息差将小幅收窄 4BP，主要受以下因素对冲影响：
1. 资产端（负向拖累）：
- 贷款重定价： 拖累净息差 -7.5BP（其中LPR重定价影响 -2.5BP，加点幅度压缩影响 -4.9BP）。
- 债券配置盘： 收益率下降影响净息差 -5BP。
- 债务置换： 影响净息差 -3BP。
2. 负债端（正向支撑）：
- 定存到期重定价： 支撑净息差提升 +10BP。
- 政策调节： 若2026Q1降准 50BP，可提振净息差约 0.46BP。
三、 存款测算：54万亿定存到期带来的成本红利
2026年将迎来高息存款到期的高峰期，支撑银行负债成本大幅改善：
- 到期规模： 2026年上市银行到期定存规模达 53.8万亿元，其中第一季度（Q1）到期 32.7万亿元（占比达60%）。
- 高息存款： 全年到期2年及以上高息定存约 29万亿元。
- 成本降幅： 预计2026年上市银行存款平均成本率将下降 15BP 至 1.35%。
- 分化表现： 预测国有行、股份行、城商行、农商行存款成本率将分别降至 1.27% / 1.51% / 1.62% / 1.42%。
关键结论与投资建议
2026年银行经营重心将围绕“稳息差”与“资本内生”展开。随着高息存款成本的持续消化，息差有望在 1.4% 附近筑底企稳。
投资标的推荐：
- 底仓配置（国有大行）： 重点关注 农业银行、工商银行。
- 核心配置（头部龙头）： 推荐 中信银行，受益标的 招商银行、兴业银行。
- 弹性配置（区域银行）： 受益标的 江苏银行、重庆银行、渝农商行。
风险提示： 宏观经济增速超预期下行；债市利率大幅波动影响银行投资收益。
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研报PDF原文链接