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发布时间：Mon, 02 Feb 2026 00:00:00 GMT
【艾德证券期货】美股策略月报：配置美股的必要性及相关标的
核心摘要
TACO交易（特朗普交易）再次主导市场预期。尽管地缘政治噪音引发短期波动，但美国经济表现出极强韧性，盈利增长正从科技巨头向全行业扩散。在全球资产配置中，美股凭借其高流动性、稳健复利及全球近半的市值占比，依然是不可或缺的资产“压舱石”。
正文分析
1. 市场回顾：1月波动不改“TACO交易”底色
2026年1月，市场虽因特朗普格陵兰岛购买计划未果及关税威胁引发短暂“股债汇”三杀，但随后迅速反弹。投资者将此类事件视为**“地缘政治噪音”**而非系统性风险。
- 标普500表现： 1月上涨 1.4%，八个板块收涨。
- 领涨板块： 能源板块受油价推动估值上修，单月暴涨 14.4%；工业板块盈利获 4.6% 上修，值得重点关注。
2. 宏观基本面：美国经济韧性十足 
多项经济指标超出预期，景气度持续向好：
- GDP增速： 2025年Q3年化环比增长 4.4%（创近八个季度最高）；预测Q4增长 4.2%。
- 先行指标： 花旗美国意外指数创近期新高；Sentix投资者信心创 11个月新高。
- 联储动向： 现阶段处于**“停下来，看一看”的观察期。新任美联储主席提名人凯文·沃什**作为鸽派代表，有望通过言论引导降息预期。
3. 盈利趋势：从“科技七巨头”向“全行业”扩散 
美股上涨动力正在发生结构性变化：
- 盈利对比： 2025年科技七巨头盈利增速预计 40.3%，远超标普500剔除七巨头后的 12.5%。
- 扩散迹象： 标普500（除七巨头外）的其他493家公司在25Q3-25Q4已恢复双位数增长，美股上涨已由单点支撑转向多点开花。
4. 全球视野：美股科技股的绝对领先地位
在主要市场中，美股的盈利增长预期依然傲视群雄：
- 纳指100： 预期盈利增长 21.1%
- 加拿大综合指数： 增长 14.5%
- 中国沪深300： 增长 9.1%
- 欧洲市场： 处于 4.5%-7% 的低速区间
- 日经225： 甚至落入负值区域（-2.9%）
5. 为什么必须配置美股？ 
- 复利效应： 标普500近百年CAGR约 6%，近十年CAGR高达 12.8%。
- 流动性之王： 美股成交金额占全球比重长期维持在 70% 左右。
- 体量巨大： 美股市值 72.9万亿美元，占全球比重 47.4%。不投美股意味着错过全球近半的股权投资机会。
结论与展望
维持美股“慢牛格局”的判断。
- 政治红利： 2026年为中期选举年，由于美国民众 32.8% 的财富挂钩股票，“股市上涨即支持率上升”，预计政府不会出台长期负面的激进政策。
- 投资策略： 短期因地缘情绪导致的估值回调，反而是低位入市的绝佳窗口。
- 关注焦点： 重点关注盈利上修明显的能源、工业板块，以及具有全球垄断地位的科技龙头。
延伸阅读
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