作者： 刘宗武|
发布时间：Tue, 21 Jan 2025 00:00:00 GMT
美股策略周报：行情将从数据驱动转到政策驱动
摘要
上周，美国经济数据表现良好，尤其是PPI和CPI数据，有效缓解了再通胀压力。房地产市场的强劲表现也为消费提供了支撑。美联储官员的评论显示，通胀正在朝着2%的目标前进，市场对未来降息的预期也在调整。全球市场方面，美股表现强劲，特别是小盘价值股领涨。资金流入主要集中在半导体和软件服务等行业。本周市场将重点关注特朗普总统的政策出台，预计这些政策将对市场产生一定影响。
正文
主要经济数据
- 12月PPI：同比和环比均好于预期。
- CPI：符合预期，核心CPI好于预期，有效缓解再通胀压力。
- 零售销售：环比低于市场共识，但仍为正值，整体家庭消费健康。
- 私人住宅新屋开工：连降3个月后暴升，预示地产需求强劲，房价创历史新高，为家庭带来可观的财富效应。
结论：家庭消费持续强劲，地产需求为消费提供支撑。
联储官员评论
- 纽约联储主席威谦姆斯：认为特朗普总统的潜在政策将对经济数据产生很大影响，美联储面临高度不确定性。
- 芝加哥联储主席古尔斯比：根据近期住房相关通胀缓解，认为通胀正朝着2%的目标前进，对2025年经济软着陆持乐观态度。
- 联储理事沃勒：反驳降息次数变少的预期，认为通胀将继续下降，降息将比预期更早更快。
结论：美联储对通胀控制持乐观态度，市场对降息预期有所调整。
褐皮书
- 经济活动：去年11-12月份经济活动活跃，消费者支出稳健。
- 节假日销售：超预期强劲。
- 就业：报告期内就业有所上升，特别是医疗保健领域新增较多新岗位。
- 物价：小幅上涨，预计2025年物价将因潜在的关税影响而上升。
结论：经济活动活跃，消费者支出稳健，就业市场良好。
市场情绪
- 上周市场情绪收报38点，处于“恐惧”区间，但逐步走高，达至月内最高。
结论：市场情绪开始回暖。
全球市场
- 全球权益市场：周涨2.6%，发达市场（2.7%）>新兴市场（1.2%）。
- 美元指数：周涨**-0.3%**，连涨6周后微跌，对全球资本的吸引力不减。
- Bitcoin：以周涨**10.4%**领跑全球大类资产。
结论：全球市场表现良好，尤其是美股和Bitcoin。
美股市场与风格
- 标普500：上周涨2.9%，周K线图稳稳站上MA20。
- 风格表现：小盘价值（罗素2000价值4.5%）>大盘价值（罗素1000价值4.2%）>小盘成长（罗素2000成长3.5%）>大盘成长（罗素1000成长2.2%）。
结论：小盘价值股领涨，标普500表现稳健。
价量指标
- 资金流入：32个二级行业资金强度为正，4个行业为负。
- 强势行业：半导体、软件服务、非银金融等。
- 资金流入：半导体行业日均资金流入758亿美元，排名第一。
- 资金流出：医药生物行业日均资金流出165亿美元，排名最后。
- 个股资金流入：特斯拉、英伟达、博通、摩根大通等。
- 个股资金流出：礼来、苹果、MODERNA、联合健康集团等。
结论：资金集中流入半导体等行业，部分个股资金流出。
结论
本周市场将重点关注特朗普总统的政策出台，预计这些政策将对市场产生一定影响。建议在市场情绪悲观低落时反向操作、逐步入场，维持采取杠铃型ETF配置策略的看法。
延伸阅读
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