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发布时间：Tue, 27 Jan 2026 00:00:00 GMT
【中国银河】建筑材料行业周报：消费建材龙头发涨价函，关注低估值建材板块核心观点 
【摘要】
本周建筑材料市场整体表现受季节性因素影响明显。水泥与浮法玻璃价格小幅松动，需求呈现“南强北弱”；玻璃纤维板块中，电子纱因高端需求支撑表现亮眼，存提价预期；消费建材受益于年底赶工，12月零售额实现**环比15%**的增长。行业整体处于筑底阶段，建议重点关注具备海外布局、高端产能及渠道优势的低估值龙头企业。
【正文】 
1. 水泥：天气扰动需求偏弱，价格低位运行 
- 行情表现： 本周全国水泥价格微降。北方地区受降雪和降温影响，需求基本停滞；华中及南方区域需求虽存，但受季节性淡季压制运行弱势。
- 供给端： 全国范围内超半数熟料线停窑。北方省份全面执行采暖季停窑，停窑率进一步提升；南方地区熟料生产增加，主要以备库为主。
- 后市展望： 短期内需求将延续“南强北弱”，价格预计维持低位稳定。静待开春后需求回暖带动价格边际改善。
2. 玻璃纤维：粗纱平稳回款，电子纱预期向好 
- 粗纱： 市场运行平稳，年前中下游备货意愿较弱，各厂目前以回款为首要目标，价格趋稳。
- 电子纱： G75报价涨后暂稳。受产品结构调整影响，传统电子纱货源紧俏，中高端产品供不应求，对价格形成强有力支撑。
- 重要结论： AI算力等新兴需求持续驱动特种玻纤高景气，电子纱后续仍存提涨预期。
3. 消费建材：年底赶工拉动环比增长，存量市场托底 
- 零售数据： 2025年1-12月建筑及装潢材料类零售额同比下降2.7%。但12月单月环比增长15%（同比下降11.8%），主因是年底家装市场赶工需求释放。
- 核心逻辑： 虽然2025年整体表现不及往年，但中长期看，存量房翻新、旧改及城市更新将成为消费建材需求的最强托底主力。
4. 浮法玻璃：供给保持稳定，价格小幅波动 
- 市场现状： 本周价格微降，投机需求转弱。北方需求缩量明显，南方需求相对偏稳。
- 供需情况： 全国暂无产线变动，日熔量持平。下游加工厂订单逐步减弱，浮法厂目前采取控制库存策略，预计价格延续平稳。
【投资建议】 
- 水泥： 关注2026年去产能效果及海外增量。建议关注： 华新水泥、上峰水泥、海螺水泥。
- 玻璃纤维： 聚焦AI算力驱动下的特种纱高景气。建议关注： 中国巨石、中材科技。
- 消费建材： 布局具备渠道和品牌优势的龙头。建议关注： 东方雨虹、北新建材、伟星新材、三棵树、兔宝宝。
- 玻璃： 关注“反内卷”政策下的供给优化。建议关注： 旗滨集团。
【结论】 
当前建筑材料行业处于周期底部，短期受季节性因素压制，但消费建材的环比改善以及电子纱的结构性紧缺释放了积极信号。建议投资者在淡季布局具备高护城河、低估值的行业龙头，静待春季需求回暖与政策效果显现。
风险提示：
- 原材料价格大幅波动风险；
- 下游需求恢复不及预期；
- 行业新增产能超预期；
- 政策推进力度不及预期。
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