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发布时间：Wed, 10 Sep 2025 00:00:00 GMT
基础化工行业2025H1业绩综述：整体业绩向好趋势显现，聚焦景气度上扬标的 
摘要
本文回顾了2025年上半年基础化工板块的财务数据，分析了行业整体业绩表现，并对涤纶长丝、制冷剂、TDI、有机硅、复合肥和农药等景气度上扬的细分行业进行了重点关注。研报建议关注相关行业的优质股票标的。
正文
2025H1基础化工板块财务数据回顾
- 营业收入：同比增长 +3.23%，同比提升 4.45 个百分点
- 净利润：同比减少 -2.00%，同比提升 2.66 个百分点
2025年第二季度：
- 营收同比增速：+0.48%
- 净利润同比增速：-6.50%
2025上半年：
- 共有 282 家公司扣非后净利润同比实现正增长
- 共有 120 家公司扣非后净利润亏损
重点关注行业及标的
我们持续看好低估值、有业绩、行业景气度向上的标的，建议关注以下行业：
- 涤纶长丝：
- 供给端增速有望放缓，供需平衡表有望改善，行业具备涨价基础。
- 建议关注：桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化。
- 制冷剂：
- 供给端强限制，需求端稳增长，价格有望保持高位。
- 建议关注：巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。
- TDI：
- 行业集中度大幅提升，供给格局优化。
- 建议关注：万华化学、沧州大化。
- 有机硅：
- 行业有望在供需平衡修复和反内卷预期的共振下，实现景气度反转。
- 建议关注：新安股份、兴发集团、合盛硅业。
- 复合肥：
- 需求中长期增长+原材料价格中枢下移，行业格局改善集中度持续提升。
- 建议关注：新洋丰、云图控股、史丹利。
- 农药：
- 农药行业底部确认，小品种农药率先启动价格修复，草甘膦价格持续回暖。
- 建议关注：扬农化工、润丰股份、安道麦A、新安股份、利尔化学、江山股份、利民股份。
风险提示
- 下游需求不及预期的风险
- 原油及天然气大幅上涨的风险
- 环保和生产安全的风险
- 宏观经济下行的风险
结论
2025H1基础化工板块整体业绩呈现向好趋势。建议投资者重点关注涤纶长丝、制冷剂、TDI、有机硅、复合肥、农药等景气度上扬的细分行业，并关注相关优质股票标的。同时，需要警惕下游需求、原材料价格、环保安全以及宏观经济等风险因素。
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