作者： 财联社 平方|
发布时间：2025-09-07 20:34:24
A股调整接近尾声？2025年投资主线有哪些？十大券商策略一览 
摘要： 十大券商发布最新策略报告，普遍认为A股短期调整接近尾声，建议投资者淡化波动，调整持仓结构，关注结构性机会。多家券商看好AI算力、固态电池、人形机器人、商业航天/卫星互联网等赛道，以及港股和受益于降息预期的板块。
正文
中信证券：淡化市场波动，调整持仓结构 
- 市场流动性特征：
- ETF资金流向分化：宽基减持，行业/主题增持；A股减持，港股增持。
- 机构配置型资金高切低特征明显，主动选股型资金驱动强趋势板块。
- 或步入主动型公募产品最后一轮密集申赎换手阶段，机构重仓的核心资产有望成为配置重心。
- 海外高债务资金利率和央行被动降息并存，中国制造业在全球竞争压力减缓，人民币资产吸引力提升。
- 配置策略： 淡化市场波动，调整持仓结构，继续聚焦 消费电子、资源、创新药、化工和游戏 等结构性机会。
招商证券：短期市场调整接近尾声 
- 短期市场调整接近尾声，转为低斜率上行更加持续。
- 仍处在牛市第二阶段，核心应对策略是“拥抱低渗透率赛道”。
- 配置： 继续围绕 AI算力、固态电池、人形机器人、商业航天/卫星互联网 展开。
- 聚焦高内在回报率的高质量策略，重点关注300质量成长、500质量成长。
中信建投：牛市整理期，赛道高低切换是常态 
- 9月2日至4日连续三日下跌，本轮慢牛行情首次进入整理期。
- “慢牛”背景下，指数回调温和，整理期较长，呈现震荡修复趋势。
- 指数整理期市场出现高低切换。
- 重点关注： 新能源、新消费、创新药、有色金属、基础化工、非银金融、红利。
华西证券：宽松预期再起，A股慢牛主基调仍在
- 近期A股调整源于浮盈盘兑现需求与结构性交易集中。
- 本轮牛市行情驱动力未改变，政策支持“稳股市”，中长期资金加大入市力度，居民端潜在增量资金充沛。
- 美联储降息预期升温，有利于人民币汇率偏强运行和外资流入。
- 行业配置： 固态电池、储能、创新药、机器人等；港股互联网。
中泰证券：如何看待近期A股的震荡调整？ 
- 中期趋势未逆转，指数和科技板块未到达阶段性高点。
- 9月5日沪深300股权风险溢价（ERP）为5.32%，处于10年历史中等水平，指数仍有较高的上行空间。
- 潜在政策与外部事件催化值得关注。
- 9月市场进入震荡调整窗口期，短期策略应以防御与稳健收益为主。
- 建议关注： 煤炭、有色金属等兼具周期属性与高股息特征的板块，红利板块，债券市场。
国金证券：市场进入横盘震荡的概率较大 
- 市场波动率仍处高位，需新催化，横盘震荡概率大。
- 4季度全球顺周期交易是催化。
- 关注市场选择的新方向：电力设备和有色金属。
- 新的结构：
- 受益于国内反内卷、海外降息的实物资产：有色金属（铜、铝、黄金）、资本品、原材料、原油。
- 盈利修复之后内需：食品饮料、猪、旅游及景区等。
- 保险的长期资产端将受益于资本回报见底回升，其次是券商。
东方财富：A股震荡整固，港股机会上升 
- 上证指数ERP回归10年均值，部分中低风险偏好资金完成股债再平衡，市场资金净流入将由快转慢，短期A股指数层面宽幅震荡概率上升。
- 受益于美国降息预期升温和美元走弱，香港利率边际压制减弱，港股配置性价比进一步抬升。
- 重点行业： 新能源（锂电等）、港股互联网、创新药、有色、非银、半导体/算力链等。
- 主题： 固态电池、机器人等。
信达证券：9月波动略有增加，但依然不改牛市主升浪的大趋势
- 股市结构性赚钱效应接近1年，后续居民资金大概率增加，股市大概率已经进入主升浪。
- 调整的空间大概率已经完成，后续还有震荡，但不改牛市主升浪的判断。
- 配置：
- 金融：由银行转配非银。
- 有色金属：产能格局强。内部黄金稀土等细分行业。
- 电力设备：成长中少数低位板块，2026年基本面逐渐触底企稳概率高。
- 周期（钢铁、建材、化工）。
国投证券：大盘指数仍会维持高位强势震荡
- A股大盘指数仍会在“银行搭台，多方唱戏”下维持高位强势震荡。
- 风格会更加均衡，低位补涨的可能性上升。
- “港股科技（中概互联）会跟上来”的观点可能在9月得到体现。
- 留意9月上旬降息对部分资源品与9月下旬中秋国庆假期+国补落地对消费板块的边际积极定价影响。
- 结构排序：
- 流动性牛市：低估值大盘科技成长类+产业逻辑科技科创类（创新药、AI与半导体）
- 基本面牛市：出海+全球定价资源品类（等待中美欧经济共振）
- 新旧动能转换牛：国内定价类周期品+传统消费类大盘成长（后周期）
兴业证券：“健康牛”无惧波动，重在结构 
- 近期市场调整核心在于此前上涨斜率加快、行情结构极致分化，需要短期波动消化、整固。
- 支撑本轮“健康牛”的核心逻辑没有变化，无惧波动，波动是为了更好的向上。
- 结构比节奏重要，指数波动空间有限，更建议通过结构而非仓位应对。
- 结构上也或将逐步摆脱前期的极致分化、“一枝独秀”，走向轮动扩散、“多点开花”。
- 重点关注： 港股互联网、创新药、新能源、新消费、景气周期（有色、化工）。
结论
十大券商普遍认为A股短期调整接近尾声，建议投资者关注结构性机会，拥抱低渗透率赛道。 AI算力、固态电池、人形机器人、商业航天/卫星互联网 等是普遍看好的方向。 此外， 港股和受益于降息预期的板块 也值得关注。 投资者应淡化短期波动，调整持仓结构，把握市场轮动机会。
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