作者： 财联社 平方|
发布时间：2025-11-16 21:34:13
A股科技风格何时回归？2025年十大券商策略一览 
摘要： 十大券商发布最新A股策略报告，普遍认为市场短期震荡，科技和顺周期板块或轮动。关注重点包括海外降息预期、经济数据、美联储政策以及各行业基本面改善情况。多家券商建议关注科技成长、顺周期和消费等板块的投资机会。
正文：
- 中信建投： 看多黄金，港股情绪指数抬升。2025年11月看好电力及公用事业、基础化工、电力设备及新能源、电子和计算机的相对收益。中长期依然看多黄金。
- 华安证券： 哪些低估滞涨方向尚未轮动？非银、食饮、农牧、公用事业及家电等方向仍属于低估、滞涨方向，后续有望迎来短期的补涨机会。短期轮动增多加快、但难以把握节奏，AI产业主线调整反而提供更好布局良机。此外有业绩支撑领域也可重视，包括储能/电池、军工、存储、工程机械等。
- 招商证券： 市场有望继续呈现科技和顺周期的轮动。关注景气较高或有改善的有色、煤炭、建材、电池、逆变器、存储器、PCB等。
- 国投证券： 科技何时归？评估下来仍在观察期，历史的暗示是明年初。关注美联储12月降息是否能如期落地以及海外科技巨头三季度财报。出海+低位顺周期（含全球定价资源品，化工、工业金属、工程机械、家电、电力设备）或将成为年内投资的“最后一搏”。
- 华西证券： “中小市值+主题投资”仍是11月的核心主线。聚焦“十五五”相关主题投资，如储能、电池、国产替代、新材料等；关注受益“反内卷”带来盈利改善的方向，如化工；关注港股创新药对A股的指引信号。
- 国金证券： 投资与消费 电力与算力。推荐实物资产（铜、铝、锂、油、煤炭），低位消费（食品饮料、航空、纺织服装），资本品（工程机械、电力电网设备、重卡）。
- 兴业证券： 全球“再平衡”之后 如何布局？近期海外带来的扰动或将再一次为AI等景气成长主线提供布局窗口。明年景气边际改善预期和结构“再平衡”继续为顺周期板块提供估值修复契机。重点关注科技成长（AI软件应用、军工、医药）、顺周期（涨价资源品、新消费&服务消费）。
- 中银证券： 指数的短期震荡与风格均衡化。建议关注当下供给矛盾最突出、前期涨幅有限仍具配置性价比的AI存力和电力，重点关注存储芯片、燃气轮机、SOFC电池、STT（固态变压器）、储能等。
- 中泰证券： 继续保持偏积极的仓位结构 但不宜盲目追高指数。建议继续保持偏积极的仓位结构，但也不宜盲目追高指数。围绕“反内卷+ AI应用”的双主线进行结构化配置。
- 信达证券： 科技主线可能会再次回归。长期产业逻辑更强的科技主线可能会再次回归。关注低位价值板块。非银金融弹性逐渐增加，成长中关注低位的电力设备、AI 应用端，周期股半年内也有望存在弹性表现。
结论：
券商普遍认为A股市场短期将维持震荡格局，风格轮动加快。科技板块的回归时点仍需观察，可能在明年初。投资者应关注海外降息预期、经济数据以及各行业的基本面变化，把握结构性投资机会。值得关注的板块包括：科技成长（AI、军工、医药）、顺周期（资源品、化工、工程机械）、消费（食品饮料、纺织服装） 和 电力设备 等。
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