科技仍是中期市场主线？十大券商策略来了

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:memo: 作者： 财联社 宣林| :date: 发布时间：2025-03-09 19:24:34

科技仍是中期市场主线？2025年十大券商策略一览 :rocket:

摘要： 十大券商发布最新策略报告，普遍认为科技依旧是中期市场主线，但短期市场或维持高位震荡，关注政策落地及效果验证。券商建议关注AI+、国产算力、机器人等科技细分领域，以及受益于政策支持和景气边际改善的低估值板块，如银行、保险、消费等。

正文

兴业证券

  • 观点：中国资产的重估有望在各领域扩散，本轮行情的本质是科技突破引领。
  • AI板块经历调整，拥挤度压力缓解，短期AI行情有望反复活跃。
  • 3-4月市场进入基本面和政策因子有效性提升窗口，中国资产的重估有望进一步向受益于政策支持、景气边际改善的低位方向扩散。
  • 建议关注光模块、服务器、光纤光缆、PCB、运营商等相对低位、有性价比的环节。

华安证券

  • 观点：市场将继续维持高位震荡。
  • 政府工作报告符合预期，关注政策落地及效果验证。
  • 配置上仍是轮动，对科技股保持谨慎，关注银行、保险，以及医药、汽车（不含零部件）、家电（不含零部件）。
  • 强季节性基建优势品种迎来收益兑现时机。

招商证券

  • 观点：科技仍然是市场主线。
  • 科创板整体盈利承压，收入端优于利润端。
  • 扩大内需必要性凸显，消费可能阶段性接力科技表现占优，财政支出增速创近五年新高。
  • DeepSeek-R1大模型的发布标志着中国在AI领域实现关键性突破。
  • 建议重点关注AI+部分景气持续的领域以及低估值的消费领域的边际改善，如电子、机械、汽车、医药生物、食品饮料、家电等。
  • 3月重点关注五大具备边际改善的赛道：AI芯片、AI+应用、固态电池、人形机器人、光模块。

中信证券

  • 观点：端侧AI和高密度能量电池预计二季度将会迎来密集催化。
  • 市场在向宏观小年过渡，产业景气驱动的思路在接棒杠铃策略。
  • 端侧AI和高能量密度电池是A股相对具有独占性的产业主题。
  • 建议聚焦A股“新核心资产30”。
  • 关注铝、钢铁、面板等周期性行业，以及新能源领域供需变化。
  • 端侧AI和高密度能量电池是A股具备相对独占性的板块。

中泰证券

  • 观点：坚定布局今年科技产业主线。
  • A股市场或呈现“风险偏好整体上升，但通缩和企业盈利仍有压力”的特点。
  • 建议关注债券、红利等防御类资产，和黄金、有色、军工、核电等安全类资产。
  • 对目前估值较高，且主要由高杠杆资金推动的中小市值科技板块则要保持适度谨慎。
  • 若后续若出现内外部风险冲击，则可坚定布局恒生科技板块中的互联网、算力、机器人等港股龙头方向。

民生证券

  • 观点：3月转换进行时。
  • 前期市场对科技板块的定价已然偏积极，两会的定调似乎无法成为其进一步大幅抬升估值的理由与驱动。
  • 配置建议：
    • 受益于全球制造业活动趋势性回升，有色金属（铜、铝、黄金）将优先展现弹性，部分受益于欧洲国防支出增加的小金属（钴，锑，锗等）。
    • 工程机械、钢铁、化学制品、自动化设备、锂电设备等，居民消费者信心逐步修复，品牌服饰、食品、饮品、白电、旅游等。
    • 银行、保险。

广发证券

  • 观点：中期维度上 依然是科技成长的主线。
  • 美国走弱或走平+中国回暖的组合，A股资产的表现较好。
  • 关注受益于推理成本下降的〖AI应用〗、〖字节产业链〗、〖一体机和本地化部署〗；机器人中的细分关注〖腱绳和电子皮肤〗；低位成长关注〖军工电子〗；主题投资关注〖文化出海〗、〖低空经济〗。

国泰君安

  • 观点：消费复苏预期趋浓 白酒绝对价值凸显。
  • 大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。
  • 食品饮料等消费板块在预期回升及流动性催化下有望开启估值修复。
  • 当前白酒的估值仍处于历史低位，配置的绝对价值凸显，建议重视动销较好的龙头标的及业绩具有相对优势的成长股估值修复机会。

华西证券

  • 观点：A股在国产算力、机器人、AI应用等方向的投资机会有望持续扩散。
  • 短期受美股下跌和美国加征关税的影响，本轮结构性科技行情的独立性有所减弱。
  • TMT交易拥挤的担忧有所加剧，部分交易性资金或阶段性退潮。
  • 中长期看，本轮AI+投资已经从海外映射向国内AI产业链景气度切换，在国内AI产业加速追赶海外的过程中，A股在国产算力、机器人、AI应用等方向的投资机会有望持续扩散。

海通证券

  • 观点：AI+赋能的科技板块是中期主线。
  • 外资正阶段性回流中国市场，更偏好港股科技。
  • AI+赋能的科技板块是中期主线，中国科技“七巨头”概念加速崛起。
  • 与科技板块相对的，当前消费医药、地产等板块仍处于低估低配，或存在明显预期差。

结论

总体来看，尽管短期市场存在波动风险，但各大券商普遍认为科技仍是2025年的中期主线。AI+、国产算力、机器人等细分方向值得重点关注。同时，受益于政策支持和经济复苏的低估值板块，如消费、银行、保险等也具备投资机会。投资者在关注科技股的同时，也应适当配置防御性资产，以应对市场波动。 :shield::chart_increasing::money_bag:

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