作者： 财联社 平方|
发布时间：2025-10-19 20:49:09
A股修复行情即将展开？投资主线有哪些？十大券商策略来了 
摘要: 十大券商发布最新策略报告，普遍认为A股正经历调整，但长期向好趋势不变。关注产业链安全、科技成长、红利资产等投资主线。
正文
中信证券：斗而不破，产业链安全为先 
- 当前A股最大的结构性基本面线索是中企出海。
- 在中美“斗而不破”的状态下，市场对出海的定价将持续受到影响。
- 新线索：中国长期且系统性保障资源安全、产业链安全和领先技术安全的战略意图。
- 密切关注中国有足够供给优势的行业：
- 战略资源：稀土、磷
- 技术优势：锂电设备、光伏设备
- 竞争优势：纯电乘用车、消费电子面板
中信建投：缩量轮动继续，风格切换已起 
- 市场进入牛市整理期，呈现资金高切低、指数横盘、缩量轮动的特征。
- 牛市逻辑仍在，资本市场改革进入深水区，结构性景气提供支撑，资金面充裕。
- 中期配置：风格切换已经开始，短期关注“反制+避险”，年底关注红利+科技风格。
- 重点关注板块：红利、有色（稀土、贵金属）、大金融（银行、保险）、钢铁、农林牧渔、AI、电池、芯片、机器人、创新药等。
华西证券：珍惜优质筹码，修复行情将在10月下旬缓慢展开 
- 中美贸易关系有望缓和，“TACO”交易再现。
- 股市微观流动性仍较充裕，资本市场“稳市机制”建设和投资者回报制度完善。
- 指数颠簸期会加快风格轮动，低位的红利、金融可承接资金流入。
- 市场向上突破大概率还是依靠景气成长，资金仍有望重新聚焦科技成长和未来产业投资。
- 主题上，建议关注**“并购重组”**。
国金证券：调整有望放缓，但主线变化仍会继续 
- A股市场出现较大幅度回撤，调整更深层次的原因是美国金融资产与GDP比值处于高位。
- 美国财长贝森特与国务院副总理何立峰进行通话，降低了市场短期内急跌的概率。
- 市场主线的变化仍在继续。
- 配置推荐：
- 短期：近期行业景气度有所回升的内需行业：食品饮料、航空机场、煤炭。
- 中期：实物资产仍将占优，建议关注上游资源（铜、铝、油、金）、资本品（工程机械、电力电网设备），中间品（基础化工、钢铁）。
- 非银金融将受益于全社会资本回报的见底回升。
兴业证券：以我为主，布局内部确定性 
- 海外扰动影响最大的时刻或正在过去，国内积极因素密集催化。
- 应对思路仍是以我为主，布局内部的确定性。
- 当前低位绩优的行业包括新消费、军工、化工、钢铁、券商保险、医疗服务、计算机设备、摩托车等。
- 当前重视军工、国产算力产业链、"十五五"规划受益品种，以及创新药、北美算力链、游戏、电池等三季报景气品种。
国泰海通：回调即是增配良机 
- 外部扰动不会终结趋势，回调是增配A股良机。
- 本轮大国博弈的风险边界更为清晰，中国“转型牛”内在趋势确定。
- 从交易上来看，当前A股热门科技赛道调整幅度已接近历次科技牛情绪性调整的均值水平。
- 主题推荐：
- 海南自贸
- 自主可控
- 机器人
- AI应用
信达证券：牛市中非主线行业何时领涨？
- 关税冲击的影响比4月温和，可能需要 2-3周 时间消化，Q4指数大概率还会继续上行。
- 股市大概率已经进入主升浪。
- 配置行业展望：
- 金融（银行，非银金融）
- 电力设备
- 周期（钢铁、煤炭、建材）
中泰证券：如何看待本周A股市场缩量调整？ 
- 本周A股主要指数量能全面回落，缩量源于前期累积涨幅过大的板块出现技术性回调。
- 多重因素叠加下，场外观望资金可能重新进场，市场成交量有望逐步回升。
- 建议继续关注有色金属与科技成长两大主线。
国投证券：依然维持“强势震荡”的判断，重点强调“轻伤不下线” 
- 对A股转向悲观不太适宜，依然维持“强势震荡”的判断，“牛市并未结束”信仰并未消散。
- A股接下来两周将迎来四中全会及十五五规划与中美贸易冲突。
- 评估“低位顺周期（含全球定价资源品）+出海”成为Q4胜负手的可能性。
申万宏源：高切低进行时，但攻守有别 
- 顺周期和价值行情暂时无法引领总体指数再上台阶，总体市场延续9月初以来的休整波段。
- A股有效突破，最终还是要等科技引领。
- 2026年展望好于2025年的成长方向，2025Q4还有机会，重点关注：海外算力beta依然向上，新能源为代表的先进制造，国防军工。
- 短期港股调整相对A股更充分，反弹波段恒生科技也是高弹性方向。
结论
各大券商普遍认为，A股市场虽然短期面临调整压力，但中长期向好趋势不变。投资者应关注产业链安全、科技成长、红利资产等主线，把握结构性机会。同时，密切关注中美贸易关系、政策变化以及企业盈利情况等关键因素。
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