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发布时间：Thu, 04 Sep 2025 00:00:00 GMT
万联证券：A股中报盈利能力有所修复 
摘要
本次研报聚焦A股上市公司2025年中报数据，分析了整体营收和盈利情况，以及宽基指数和各行业的表现。 总体来看，A股盈利能力有所修复，但行业间表现分化。 报告建议关注科技成长、扩大内需以及周期板块中的金融领域。
正文
全部A股：归母净利润实现同比增长
- 2025H1，全部A股营收总额同比基本持平，增长0.01%，增速较2024年同期回升 1.16pct。
- 利润方面，全部A股归母净利润同比增长3.36%，增速较2024年同期提高4.95pct。
- 从单季度情况看，2025Q2 A股上市公司单季度营收总额、归母净利润同比均实现增长。
宽基指数：创业板指归母净利润修复表现亮眼
- 营收方面，中小盘表现较优，北证A股、创业板指营收同比增长超过10%。
- 2025H1，创业板指数归母净利润同比增长14.82%，在主要宽基指数中排名领先。
- 中证500、北证A股归母净利润同比增长约5%-6%，业绩修复势头转好。
- 从归母净利润增速变动情况看，2025H1创业板、中证500指数归母净利润同比增速提升超过10pct。
一级行业：19个一级行业归母净利润实现正增长
- 2025年中报显示，多个行业归母净利润实现同比正增长。
- 农林牧渔、钢铁等行业归母净利润增速位居前列。
- 非银金融归母净利润同比实现扭亏为盈。
- 下游行业归母净利润表现相对较好，汽车、家电、食品饮料等行业归母净利润同比增长。
- TMT板块中电子、传媒、计算机行业2025H1归母净利润均同比大幅增长。
- 金融板块盈利水平实现修复。
投资建议
2025年中报显示，A股上市公司业绩延续改善势头，行业间表现仍有分化。 建议关注：
- 科技成长板块：AI产业链持续加快发展，电子、通信等行业景气度维持高位，业绩改善幅度较大。
- 扩大内需方向：消费产业链中服务消费领域或加码发力，关注成本优势突出、需求扩张较快的头部公司。
- 周期板块：预计金融板块业绩维持改善势头，估值有望修复。
风险因素
- 监管政策变化
- 国内经济增长不及预期
- 企业盈利修复偏慢
- 地缘政治风险加剧
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