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发布时间：Mon, 18 Aug 2025 00:00:00 GMT
华安证券基础化工行业周报 (2025/08/11-2025/08/15)
摘要
本周化工板块整体表现良好，涨跌幅为 2.46%，优于上证综指，但略逊于创业板指。报告认为2025年化工行业景气度将延续分化趋势。重点推荐合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等细分领域。同时，关注制冷剂、电子特气等领域的投资机会。本周液氯价格大幅上涨，甲乙酮价格跌幅较大。
正文
1. 行业周观点
本周（2025/08/11-2025/08/15）化工板块整体涨跌幅为 2.46%，排名第13位，表现位于市场中上游。
- 上证综指涨跌幅：1.70%
- 创业板指涨跌幅：8.58%
- 申万化工板块跑赢上证综指 0.77 个百分点，跑输创业板指 6.12 个百分点。
预计2025年化工行业景气度将延续分化趋势，以下细分领域值得关注：
2. 重点推荐领域
-
(1) 合成生物学：奇点时刻到来
化石基材料面临颠覆性冲击，低耗能产品或产业有望获得更长成长窗口。关注：凯赛生物、华恒生物。 -
(2) 三代制冷剂：配额政策落地，高景气周期可期
供给端持续缩减，需求端保持稳定增长，供需缺口将持续扩大。关注：巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份。 -
(3) 电子特气：产业链国产化的核心
下游晶圆制造产业升级迅速，国产替代机遇大。关注：金宏气体、华特气体、中船特气。核心竞争力：提纯技术 + 混合配方 + 多品类供应。 -
(4) 轻烃化工：全球性趋势
原料轻质化，流程短、收率高、成本低。关注：卫星化学。 -
(5) COC聚合物：产业化进程加速，国产突围可期
下游产业链转移至国内，国产替代意愿强烈。关注：阿科力。 -
(6) 钾肥：国际巨头撤回报价或减产，价格有望触底回升
供给下滑，需求提升，企业或较容易实现对价格的管控。关注：亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔。 -
(7) MDI：寡头垄断，供给格局有望向好
受益于聚氨酯材料应用拓展，需求端稳中向好。关注：万华化学。
3. 化工价格周度跟踪
- 涨幅前五： 液氯（华东）（92.11%）、硫磺（固态，高桥石化出厂价）（4.56%）、硝酸（安徽）98%（3.45%）、萤石（赤峰天马）（1.86%）、制冷剂R32（1.77%）。
- 跌幅前五： 甲乙酮（丁酮，华东）（-8.54%）、二甲基环硅氧烷（DMC，华东）（-8.00%）、NYMEX天然气(期货)（-4.92%）、环氧丙烷（华东）（-3.21%）、BDO（散水新疆美克）（-3.18%）。
- 周价差涨幅前五： 煤基二甲醚（103.36%）、DMF（12.48%）、PET（4.58%）、热法磷酸（3.44%）、制冷剂R32（2.31%)。
- 周价差跌幅前五： 甲醇（-46.59%）、顺酐法BDO（-34.91%）、双酚A（-29.91%）、PTA（-21.13%）、磷肥DAP（-19.04%)。
4. 化工供给侧跟踪
本周共有 146 家企业产能状况受到影响，其中新增检修 6 家，重启 5 家。
5. 风险提示
- 政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接