作者： 方竞|
发布时间：Thu, 16 Jan 2025 00:00:00 GMT
AI终端深度报告：梦想照进现实
摘要
随着AI技术的发展，从云端到端侧，AI终端正在经历一场深刻的变革。字节跳动等公司在云端和端侧AI领域全面发力，推动AI从ToB应用扩展到ToC应用，硬件范围也从PC、手机扩展到眼镜、耳机甚至玩具。本文分析了AI终端的五个发展阶段，探讨了端侧AI的核心要素，展望了AI终端的未来发展趋势，并提出了投资建议。
正文
一、模型变革：云端融合共振为趋势
字节跳动在云端AI和端侧AI领域全面发力，旗下的豆包等AI产品随着大模型的发展，逐步从ToB应用扩展到ToC应用。AI硬件的范围也不断扩展，从PC、手机到眼镜、耳机甚至玩具，终端设备的智能化正在加速。
复盘AI终端的发展历程，可以分为五个阶段：
- AI云端：ChatGPT引领大模型浪潮。
- AI+PC：联想推出端侧AI，开启PC端的“大爆发”。
- AI+MR：苹果VisionPro推动C端AI落地。
- AI+手机：苹果Apple Intelligence引领AI手机方向。
- AI大模型：字节豆包入局AI终端领域。
二、端侧变革：身边的算力终端
AI终端的核心可以总结为三要素：算力、模型和生态。
- 算力：AI终端的硬件基础，通过NPU（神经网络处理器）执行神经网络运算，实现终端推理。
- 模型：通过剪枝、蒸馏等技术，压缩模型参数，减少推理时间，降低端侧负载。
- 生态：需要产业链厂商协同开发应用，挖掘垂直场景，决定AI终端的成败。
苹果凭借其多年积累和消费市场的号召力，更有机会打造出完备的生态。其供应链中的PCB、散热、光学等环节值得重视。
三、终端兴起：AI应用风口来袭
当前A股市场的AI应用主要集中在ToC领域，终端设备销量直接影响AI应用的落地进展。AI终端需要在应用场景中深耕，才能让用户愿意为AI功能付出溢价。
热门终端产品多为轻量级产品，SoC芯片成为影响功能体验和成本的关键，需具备低功耗、连接能力和场景适配的处理能力。同时，视觉交互能力在终端产品中变得越来越重要，ISP能力有望成为芯片厂商的决胜要素。
随着字节跳动等AI公司与硬件厂商的合作加深，智能对话、儿童早教等多样化创新应用将不断涌现，AI眼镜、AI玩具等新型智能终端迎来落地良机。我们认为，AI终端产业将呈现三种变化趋势：
- 价值量提升
- 交互体验革新
- 产业链从百家争鸣演变为品牌+白牌双线并行
结论
投资建议
未来，云厂商将从模型训练、算力建设到端侧应用落地，全面引领AI产业的发展。建议关注以下领域：
- 果链：立讯精密、蓝思科技、鹏鼎控股等。
- 品牌&代工：歌尔股份、国光电器、传音控股等。
- 数字芯片：乐鑫科技、恒玄科技、星宸科技等。
风险提示
- 下游需求不及预期
- 大模型等技术发展不及预期
- 新产品研发进展不及预期
通过以上分析，我们相信AI终端产业正处于重要的发展阶段，未来的市场潜力巨大。
延伸阅读
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