作者： 季屏子|
发布时间：Mon, 13 Jan 2025 00:00:00 GMT
日本策略：海上观日观点聚焦
摘要
上周日本股市整体表现不佳，日经225指数下跌1.8%，TOPIX指数下跌2.5%。美国就业数据超出预期，导致美国10年期国债利率突破4.75%，市场对通胀和利率的担忧加剧。尽管如此，半导体设备和银行板块表现强劲，而保险板块则因加州山火的影响大幅调整。
正文
日本股市整体表现
上周，日本股市整体走低，日经225指数下跌1.8%，TOPIX指数下跌2.5%。10日公布的美国就业数据显著高于市场预期，导致美国10年期国债利率时隔1年多再次突破4.75%。这一数据增强了市场对美联储放缓降息步伐的预期，通胀和利率“higher for longer”的担忧再次浮现。
半导体设备板块表现强劲
尽管美国半导体公司如英伟达的股价波动较大，日本市场的半导体设备板块表现强劲。代表性公司如Advantest、Disco和东京电子的单周涨幅均超过10%。特别是Advantest，由于其中国业务占比较小，投资者仍看好其测试设备的需求前景，市场对其下一财年的净利润增长预测超过30%。
金融行业表现分化
在金融行业中，银行板块表现较好，东证银行股指数逆势微涨0.64%，其中市值最大的三菱UFJ金融集团（8306JP）上涨3.11%。然而，保险板块大幅下跌，东证保险股指数单周下跌6.66%，其中东京海上（8766JP）下跌9.86%。这一表现主要受到加州山火的影响，预计美国保险行业将面临高达200亿美元的损失，日本保险公司如东京海上和三井住友海上等在美国开展业务，市场对其业绩影响有所担忧。
安川电机业绩下调
安川电机（6506JP）周五公布了其3Q（9-11月）业绩，并下调了全年预期。尽管订单情况弱于预期，主要因为韩国和美国等下游客户的投资需求不及预期，中国市场反弹乏力，但安川电机的股价表现强劲，上周涨幅为5%。这反映出市场对机器人板块复苏的强烈预期，尤其是黄仁勋在CES上对AI机器人产业的乐观预测为该板块吸引了更多资金。
迅销业绩表现强劲
优衣库的母公司迅销（9983JP）公布了9至11月的业绩，收入同比增长10%达到8,951亿日元，净利润同比增长22%达到1,319亿日元，超过市场预期。尽管公司在日本国内和欧美表现强劲，但高利润率的大中华区市场业绩下滑明显，导致股价上周下跌9.51%。中国市场受整体经济放缓影响，销售收入持平，营业利润下降约10%。
结论
尽管上周日本股市整体表现不佳，但半导体设备和银行板块表现出强劲的增长势头，特别是在全球半导体需求复苏的背景下。与此同时，保险板块受到加州山火的影响，表现较为疲软。市场对机器人和AI产业的复苏充满期待，尤其是黄仁勋的乐观预测为该行业注入了新的动力。此外，迅销的业绩表现虽然强劲，但中国市场的不确定性仍值得关注。
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