作者： 王蔚祺,李恒源,王晓声,徐文辉,李全,袁阳|
发布时间：Wed, 15 Jan 2025 00:00:00 GMT
国信证券电力设备新能源2025年1月投资策略
摘要
数据中心电源需求有望持续升级，电网投资保持景气。风电迎来景气周期，新能源车销量快速增长可期。重点关注多个领域的龙头企业。
正文
数据中心电源需求有望持续升级
近期，微软宣布在2025财年投资800亿美元建设AI数据中心，字节跳动发布自建数据中心变电站设计框架采购寻源公告。国内外政府纷纷出台政策鼓励数字经济和新型基础设施建设，AI基础设施投资有望持续高增。伴随全球数字化进程的加速推进与数据中心市场的持续繁荣，作为关键环节的数据中心电源环节需求有望呈井喷之势。
重点关注企业：
- 禾望电气
- 金盘科技
- 明阳电气
- 伊戈尔
电网投资景气依旧
国内方面，在新型电力系统发展背景下，随着主网侧新能源大规模接入和负荷侧市场化改革，我国配网投资有迎来新一轮景气周期。海外方面，全球能源转型、电网改造升级、用电增长驱动电网投资景气增长。随着全球AI数据中心规划增加，电网投资将得到持续增长。
重点关注企业：
- 国电南瑞
- 东方电子
- 四方股份
- 许继电气
风电迎接景气周期
国内方面，2025年海陆装机有望迎来双重景气。7月以来黑色原材料价格呈现下跌走势，大兆瓦零部件2025年预计出现供给偏紧，关键零部件盈利有望得到修复。国内海上风电开工蓄势待发，2025年有望进入密集开工期。海外方面，2025-2026年欧洲海风招标有望进入窗口期，国内海缆、管桩头部企业有望受益。目前，国内陆风机组报价企稳复苏，出口订单增长，后续有望迎来业绩增长。
重点关注企业：
- 东方电缆
- 天顺风能
- 大金重工
- 金风科技
- 三一重能
汽车以旧换新政策延续，25年新能源车销量快速增长可期
近期，发改委、财政部将汽车报废更新补贴政策支持范围扩展至国四车型，同时推出汽车置换更新补贴，政策积极助推下2025年国内新能源车销量有望快速增长。2025年来看，头部企业份额将稳中有升，并争取国际市场更多主动权。
重点关注企业：
- 宁德时代
- 亿纬锂能
- 珠海冠宇
- 卧龙电驱
- 湖南裕能
结论
- 数据中心电源需求：伴随全球数字化进程的加速推进与数据中心市场的持续繁荣，电源环节需求有望呈井喷之势。
- 电网投资：在全球能源转型和AI数据中心规划增加的背景下，电网投资将持续增长。
- 风电：2025年海陆装机将迎来双重景气，国内海上风电开工蓄势待发。
- 新能源车：政策积极助推下2025年国内新能源车销量有望快速增长。
风险提示
- 政策变动风险
- 原材料价格大幅波动
- 电动车产销不及预期
延伸阅读
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