[西南证券]医药行业周报：创新药临床审评有望加速，持续关注AI医疗+创新药

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sun, 22 Jun 2025 00:00:00 GMT

医药行业周报：创新药临床审评有望加速，持续关注AI医疗+创新药投资要点 :hospital:

摘要

本周医药生物指数表现不佳，但年初以来仍跑赢大盘。政策层面，高端医疗器械创新发展获鼓励，AI医疗迎来新机遇；创新药临床审评有望加速，利好行业发展。建议关注AI医疗和创新药板块的投资机会。

正文

行情回顾

  • 本周医药生物指数下跌 -4.35%，跑输沪深300指数3.9个百分点，行业涨跌幅排名第29。
  • 2025年初以来至今，医药行业上涨 4.57%，跑赢沪深300指数6.81个百分点，行业涨跌幅排名第6。
  • 本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 27.27倍，相对全部A股溢价率为 79.69%（-7.49pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为 38.47%（-4.2pp），相对沪深300溢价率为 124.05%（-12.54pp)。
  • 本周相对表现最好的子板块是疫苗，下跌0.4%，年初以来表现最好的前三板块分别是化学制剂、原料药、其他生物制品，涨跌幅分别为 +19.1%、+16.0%、11.5%。

鼓励高端医疗器械创新发展，建议持续关注AI医疗 :robot:

  • 6月20日，药监局审议通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，支持高端医疗器械的创新发展，包括医用机器人、高端医学影像设备、AI医疗器械和新型生物材料医疗器械等。
  • 国产大模型DeepSeek-R1的全面开源与多领域适配，标志着AI医疗迈入技术融合与行业重构的新阶段。
  • 关注AI医疗板块的加速发展与投资机会：
    • AI健康管理：美年健康、乐心医疗
    • AI医疗信息化CDSS辅助临床决策：迈瑞医疗、金域医学、润达医疗
    • AI医学影像辅助诊断：联影医疗、祥生医疗、安必平、迪安诊断
    • AI手术机器人：微创机器人、天智航、康基医疗
    • AI基因测序：华大智造、华大基因

创新药迎利好，IND审批缩短至30日 :pill:

  • 6月16日，药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》，拟将创新药临床试验审评审批时限从60日缩短至 30日，具体包含：
    1. 国家支持的重点创新药
    2. 入选儿童药星光计划、罕见病关爱计划的品种
    3. 全球同步研发品种
  • 本次《公告》将加快创新药IND审批速度、一定程度上缩短创新药研发周期、利好创新药产业高质量发展。
  • 持续关注创新药板块“研发进展”、“BD出海”、“盈利改善”等主线。
  • 此外，ADA大会将于本周末（6.20~6.23）举行，建议关注多款创新减肥药物的减重披露数据。

推荐组合

  • 恒瑞医药(600276)
  • 美年健康(002044)
  • 云顶新耀(1952)
  • 再鼎医药(9688)
  • 赛诺医疗(688108)
  • 首药控股(688197)

稳健组合

  • 上海莱士(002252)
  • 联影医疗(688271)
  • 上海医药(002252)
  • 云南白药(000538)
  • 贝达药业(300558)
  • 和黄医药(0013)
  • 济川药业(600566)

结论

医药行业政策环境持续优化，AI医疗和创新药领域迎来发展机遇。建议关注相关标的，同时警惕医药行业政策风险、研发进展不及预期风险和业绩不及预期风险。 :warning:

风险提示

  • 医药行业政策风险超预期
  • 研发进展不及预期风险
  • 业绩不及预期风险

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接