[西南证券]医药行业周报：基座医疗大模型持续优化，关注AI医疗

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Tue, 03 Jun 2025 00:00:00 GMT

医药行业周报：基座医疗大模型持续优化，关注AI医疗投资要点 :rocket:

摘要

本周医药生物指数表现优异，大幅跑赢沪深300指数。医药行业估值溢价率有所上升。DeepSeek R1模型完成升级，性能媲美openAI O3，标志着AI医疗进入新阶段。维持2025年年度策略观点，看好医药创新+出海、主题投资、红利三大主线。

行情回顾

  • 本周医药生物指数上涨 2.21%，跑赢沪深300指数 3.30 个百分点，行业涨跌幅排名第 2。
  • 2025年初以来至今，医药行业上涨 6.61%，跑赢沪深300指数 9.02 个百分点，行业涨跌幅排名第 6。
  • 本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 28.06 倍，相对全部A股溢价率为 87.88% (+3.67pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为 43.50% (+2.82pp)，相对沪深300溢价率为 138.07%（+5.59pp)。
  • 本周相对表现最好的子板块是其他生物制品，上涨 4.6%。
  • 年初以来表现最好的前三板块分别是化学制剂、原料药、其他生物制品，涨跌幅分别为 +19.6%、+17.0%、+16.1%。

正文

基座医疗大模型持续优化，关注AI医疗 :light_bulb:

5月28日晚，DeepSeek宣布R1模型已完成小版本的试升级，模型性能媲美openAI O3，基础大模型不断优化。此前，OpenAI于5月13日正式发布了一个全新的开源健康基准（HealthBench）用于评估大模型在真实医疗场景中的表现。

国产大模型DeepSeek-R1的全面开源与多领域适配，标志着AI医疗迈入技术融合与行业重构的新阶段，关注AI医疗板块的加速发展与投资机会。

相关标的 :bullseye:

  • AI健康管理：美年健康、乐心医疗、三诺生物、鱼跃医疗、九安医疗
  • AI医疗信息化CDSS辅助临床决策：迈瑞医疗、金域医学、润达医疗、万孚生物、固生堂、京东健康、阿里健康、平安好医生
  • AI医学影像辅助诊断：联影医疗、祥生医疗、理邦仪器、安必平、乐普医疗、福瑞股份、迪安诊断、达安基因
  • AI手术机器人：微创机器人、天智航、康基医疗
  • AI基因测序：华大智造、华大基因、康基医疗等

投资策略 :money_bag:

我们维持2025年年度策略观点，本年围绕新质生产力和高质量发展大背景，重点看好医药 创新+出海、主题投资、红利 三大主线。

结论

AI医疗领域迎来重要发展机遇，建议关注相关产业链的投资机会。同时，继续关注医药 创新+出海、主题投资、红利 三大主线。

风险提示 :warning:

  • 医药行业政策风险超预期；
  • 研发进展不及预期风险；
  • 业绩不及预期风险。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接