[东兴证券]A股策略周报：扰动增加 趋势依旧

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 16 Jun 2025 00:00:00 GMT

A股策略周报：扰动增加，趋势依旧 (东兴证券) :chart_increasing::chart_decreasing:

摘要

本周市场受中东冲突和房地产政策等消息面影响，扰动因素有所增加。但核心趋势未变，基本面预期稳定向好。我们维持新慢牛有望在三季度开启的判断。建议关注景气度较高的创新药、新消费等板块，同时关注低估值高分红价值股的配置机会。

正文

宏观与政策环境

  • 中东冲突： 以色列与伊朗冲突加剧，引发油价上涨担忧，但我们认为对中国直接影响有限，情绪影响大于实质影响。全球化背景下，油价长期飙升难以持续。
  • 房地产政策： 6月13日国务院常务会议提出“更大力度推动房地产市场止跌企稳”，从稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险四个方向发力。各地有望加快政策落地，有利于地产周期更早调整到位，对经济运行起到边际改善的作用。 :house_with_garden:

市场趋势分析

  • 趋势判断： 市场虽有调整，但大的区间震荡趋势不变。核心要素是基本面预期稳定向好，期待政策与外部因素改善。维持市场结构性行情特征判断。
  • 热点集中： 近期主流热点围绕产业景气度展开，如创新药、新消费。预计未来几个月，主流热点将持续吸引市场活跃资金，低景气度公司成交依然低迷。
  • 年度策略回顾与展望： 我们年初的年度策略判断“今年是结构性慢牛”符合市场走势。下半年市场有望在三季度启动一轮中长期慢牛走势，3400点将成为中期慢牛的起点。A股已从量变向质变转化，A股资产重估已经在路上，具备较好的全球资产配置价值。 :globe_showing_asia_australia:

投资建议

  • 抓住景气度线索： 在目前量能条件下，市场风格切换可能性较小，中小盘和成长风格有望延续。短期可能出现小周期调整，但大周期调整可能性较低。
  • 风格选择： A股慢牛走势开启，大市值公司价值有望跟随中小市值公司步入上升趋势，但中小市值弹性仍然占优。
  • 热点板块：
    • 继续看好创新药、新消费等主流热点短期持续走好。 :pill:
    • 关注低估值高分红价值股的逢低布局机会。在利率持续下行背景下，高分红个股是稀缺资源，存在长期配置价值。 :money_bag:

结论

尽管面临外部扰动，A股市场长期向好趋势不变。建议投资者关注景气行业和优质标的，把握结构性机会。

风险提示

经济数据大幅低于预期，外部环境恶化。 :warning:

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