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发布时间：Fri, 30 May 2025 00:00:00 GMT
源达信息宏观策略周报：1-4月工业企业利润加速恢复，新动能行业利润增长显著
摘要
本次研报分析了近期宏观经济形势，重点关注了**1-4月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.4%**的现象。报告指出，受益于积极的宏观政策和工业生产的快速增长（特别是装备制造业、高技术制造业等新动能行业），国内宏观经济短期内料将延续稳健复苏态势。但也需要警惕外部环境带来的不确定性，如美联储的谨慎降息态度和全球贸易政策变化。建议投资者关注业绩表现良好的行业、新质生产力投资机会、扩大内需受益行业以及受益于大规模化债的相关行业。
正文
1. 资讯要闻
- 完善中国特色现代企业制度： 中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于完善中国特色现代企业制度的意见》，强调完善企业收入分配制度，深化国有企业工资分配制度改革，并推动上市公司开展中长期激励和制定稳定、长期的现金分红政策。同时，强化控股股东诚信义务，支持引入持股比例5%以上的机构投资者作为积极股东。
- 1-4月工业企业利润增长： 国家统计局数据显示，1-4月份全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%。以装备制造业、高技术制造业为代表的新动能行业利润增长较快，彰显工业经济发展韧性。
- 美联储货币政策会议纪要： 美联储决策者普遍认为经济面临的不确定性更高，对待降息保持谨慎，等待特朗普政府关税等政策的影响更明朗。未来几个月可能面临“更难的权衡”，即通胀和失业率双双上行的风险都有所增加，因此谨慎的货币政策是适当的。
2. 市场概览
本周国内证券市场主要指数表现分化，其中科创100指数涨幅最大为0.6%。在申万一级行业中，环保行业涨幅最大为3.4%。
3. 宏观经济形势分析
得益于积极宏观政策的有效落地及工业生产（尤其装备制造、高技术制造业等新动能）的强劲增长，国内宏观经济短期内料将延续稳健复苏态势，展现出较强韧性。然而，外部环境不确定性显著加剧，特别是美联储推迟降息并警示“通胀与失业双升”风险，叠加美国贸易政策的不确定性，可能抑制外需并加剧全球市场波动，构成主要外部挑战。国内经济需在巩固内生动能的同时，警惕并应对外部风险的传导。
4. 投资建议
- 关注业绩表现良好行业： 建议关注2024年年报及2025年一季报业绩表现较好的行业，如非银金融、电子、家用电器、汽车、农林牧渔。
- 新质生产力投资机会： 建议关注政策驱动及产业趋势下的新质生产力投资机会，如人工智能、低空经济、人形机器人、航空航天、深海科技、可控核聚变等。
- 扩大内需受益行业： 关注扩大内需带来的相关行业投资机会，如食品饮料、家电、汽车等。
- 大规模化债受益行业： 关注受益于大规模化债的相关行业投资机会，如业务ToG的公司、基建产业链。
- 央国企市值管理： 关注央国企市值管理的投资机会。
- 黄金投资机会： 看好黄金的中长期投资机会。
结论
国内经济在积极政策的推动下呈现复苏态势，但外部风险不容忽视。建议投资者关注业绩、政策和产业趋势，把握结构性投资机会，同时注意风险控制。
风险提示
- 政策变化超预期风险
- 经济环境变化超预期风险
- 市场短期波动风险
延伸阅读
研报PDF原文链接