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发布时间：Fri, 23 May 2025 00:00:00 GMT
电子行业2025一季报和2024年报综述：景气度分化，关注“国补”和AI驱动力 
摘要
本研报分析了2025年一季度电子行业各子行业的经营数据，发现行业景气度出现分化。半导体设备维持高景气度，“国补”政策和AI产业趋势带动集成电路制造、数字芯片设计、印制电路板等子行业呈现强劲增长，而分立器件等子行业复苏缓慢。 总体而言，需要重点关注“国补”政策和AI对电子行业增长的驱动作用。
正文
1. 行业整体情况
2025年Q1电子行业各子行业营业收入和毛利率数据出现分化。
2. 各子行业分析
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半导体设备：
- 营业收入：178.9亿元，同比增长 37%，环比下降 23%
- 毛利率：41.6%，同比下降1.7个百分点，环比上升2.3个百分点。
维持较高景气度
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半导体材料：
- 营业收入：103.3亿元，同比增长 15%，环比下降 4%
- 毛利率：20.5%，同比上升2.9个百分点，环比上升4.2个百分点。
营收稳健增长，毛利率企稳回升
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电子化学品：
- 营业收入：145.3亿元，同比增长 2%，环比下降 3%
- 毛利率：28.7%，同比上升1.4个百分点，环比上升0.3个百分点。
景气度相对稳定
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集成电路制造：
- 营业收入：272.7亿元，同比增长 23%，环比下降 1%
- 毛利率：21.9%，同比上升6.1个百分点，环比上升1.1个百分点。
受“国补”政策影响，需求旺盛
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集成电路封测：
- 营业收入：218.3亿元，同比增长 24%，环比下降 13%
- 毛利率：13.2%，同比上升0.5个百分点，环比下降1.9个百分点。
营收同比增长，毛利率平稳
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数字芯片：
- 营业收入：379.7亿元，同比增长 27%，环比下降 6%
- 毛利率：32.7%，同比下降1.1个百分点，环比上升0.8个百分点。
受“国补”政策影响，营收显著增长
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模拟芯片：
- 营业收入：109.2亿元，同比增长 8%，环比下降 13%
- 毛利率：35.3%，同比下降0.3个百分点，环比上升1.2个百分点。
营收同比回升，毛利率底部徘徊
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分立器件：
- 营业收入：219.9亿元，同比下降 11%，环比下降 27%
- 毛利率：19.5%，同比上升4.9个百分点，环比上升4.8个百分点。
尚未看到明显复苏趋势
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光学元件：
- 营业收入：134.1亿元，同比增长 11%，环比下降 10%
- 毛利率：18.9%，同比上升3.5个百分点，环比上升1.0个百分点。
景气度有弱复苏趋势
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面板：
- 营业收入：1381.2亿元，同比增长 3%，环比下降 7%
- 毛利率：13.9%，同比上升1.9个百分点，环比上升2.7个百分点。
周期性减弱，行业趋于平稳
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LED：
- 营业收入：224.6亿元，同比增长 5%，环比下降 14%
- 毛利率：20.9%，同比下降0.9个百分点，环比上升1.6个百分点。
景气度相对偏弱
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被动元件：
- 营业收入：115.6亿元，同比增长 21%，环比下降 5%
- 毛利率：26.3%，同比下降0.4个百分点，环比上升1.2个百分点。
营收同比显著回升，毛利率稳定
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印制电路板 (PCB)：
- 营业收入：624.5亿元，同比增长 27%，环比下降 8%
- 毛利率：21.0%，同比上升1.8个百分点，环比上升1.7个百分点。
受AI带动，营收显著增长，毛利率提升
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消费电子零部件及组装：
- 营业收入：3711.6亿元，同比增长 23%，环比下降 17%
- 毛利率：10.0%，同比下降0.9个百分点，环比上升0.1个百分点。
受“国补”政策影响，营收显著增长
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品牌消费电子：
- 营业收入：288.7亿元，同比持平，环比下降 22%
- 毛利率：25.9%，同比上升0.2个百分点，环比下降0.1个百分点。
营收增长乏力，毛利率平稳
3. 风险提示
- 全球经济下行，下游需求不及预期。
- 竞争格局恶化，行业盈利能力不及预期。
- AI产业迭代放缓，技术突破不及预期。
结论
电子行业各子行业景气度分化明显。半导体设备、集成电路制造、数字芯片设计和PCB行业表现亮眼，主要受益于“国补”政策和AI产业的推动。 建议持续关注政策导向和技术发展对行业的影响。
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