[中国银河]电子行业行业月度报告：整体温和复苏，AI、光学结构性需求较好

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Thu, 12 Jun 2025 00:00:00 GMT

电子行业月度报告 (中国银河) :mobile_phone:

摘要

本报告分析了2025年一季度电子行业数据，指出整体呈温和复苏态势，其中 AI 和光学 相关领域结构性需求良好。同时关注了半导体、智能手机、可穿戴设备等细分市场表现，并提出了相关投资建议。

正文

行业数据跟踪

  • 智能手机： 2025年一季度全球出货量为 3.049亿部，同比增长 1.5%。
  • 可穿戴设备： 可穿戴腕带设备出货量达到 4660万台，同比增长 13%。
  • TWS耳机： 全球TWS无线耳机出货量 7800万台，同比增长 18%，创2021年来最高增速 :headphone:。
  • 半导体： 4月全球半导体销售额达 570亿美元，同比增长 22.7% :chart_increasing:。
  • NAND Flash： 2025 Q1全球前五大品牌厂营收合计 120.2亿美元，环比减少 24%。ASP 季减 15%，出货量减少 7%。
  • 晶圆代工： 整体产业营收季减约 5.4%，收敛至 364亿美元。
  • 硅晶圆： 全球出货量为 2896百万平方英寸，环比减少 9%。
  • 半导体设备： 全球出货金额为 320.5亿美元，同比增长 21%，环比下降 5%。

板块跟踪 (5月)

  • 半导体行业指数：-6.23%
  • 电子行业指数：-2.85%
  • 沪深300指数：1.85%
  • 年初至今，半导体行业指数 -1.66%，电子行业指数 -4.46%，沪深300指数 -2.41%。
  • 细分板块：
    • 数字芯片设计：5月 -7.80%；年初至今 3.34%
    • 模拟芯片设计：5月 -6.15%；年初至今 1.73%
    • 集成电路封测：5月 -5.79%；年初至今 -17.82%

投资建议

  • 全球智能手机市场温和复苏，光学升级 空间大，关注 水晶光电、蓝特光学。
  • AI眼镜 等新型消费电子发展迅速，带动光学零部件需求。
  • 全球头部互联网厂商对 AI 高投入，带动上游 PCB 需求，关注 沪电股份、胜宏科技、生益电子、深南电路、生益科技 :laptop:。
  • DDR4 逐步被 DDR5 取代，利好 兆易创新、澜起科技 。
  • 中国新能源汽车销量攀升，关注 天岳先进 (碳化硅衬底) :automobile:。

结论

整体来看，电子行业呈现温和复苏态势，结构性机会依然存在于 AI 和光学 领域。 建议关注相关细分领域的龙头企业。

风险提示

  • 半导体行业复苏不及预期风险
  • 国际贸易摩擦激化风险
  • 技术迭代和产品认证不及预期风险
  • 产能瓶颈风险 :warning:

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接