作者： |
发布时间：Sun, 11 May 2025 00:00:00 GMT
国金证券 机械行业研究：看好工程机械、科学仪器和可控核聚变
摘要
本研报分析了近期机械设备行业的表现，并重点关注了工程机械、科学仪器和可控核聚变等细分领域的投资机会。工程机械受益于内外需共振，头部厂商利润有望持续扩张；外部贸易摩擦加速科学仪器国产替代进程；核聚变项目进展顺利，板块催化不断。
正文
1. 板块表现回顾 
- 上周（2025/05/06-2025/05/09），SW机械设备指数上涨3.42%，申万一级行业排名第7。
- 2025年至今，SW机械设备指数上涨9.08%，申万一级行业排名第3。
2. 核心观点
2.1 工程机械 
- 2025年1-4月：
- 挖掘机内销4.9万台，同比 +31.9%；出口3.4万台，同比+9.0%。
- 4月挖掘机内销1.25万台，同比 +16.4%；出口0.96万台，同比+19.3%，挖掘机外销加速增长。
- 装载机内销2.36万台，同比 +27.8%；出口1.87万台，同比+3.9%。
- 看好内外销共振带动工程机械厂商利润持续扩张。
- 建议关注：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压。
2.2 科学仪器 
- 美国对中国输入美国产品征收145%关税，贸易摩擦持续。
- 国内市场对美国仪器公司依赖度较高，如是德科技、赛默飞等。
- 关税战预计大幅提升进口美国仪器成本，有望明显促进国产科学仪器公司加速进口替代。
- 看好板块在未来国产科学仪器自主可控趋势下的投资机会。
2.3 可控核聚变 
- 近期核聚变板块催化不断：
- 4月30日：ITER组织宣布“人造太阳”完成建造“电磁心脏”——世界最大、最强的脉冲超导电磁体系统的全部组件建造。
- 5月1日：合肥BEST项目启动总装，比原计划提前两个月。
- BEST项目总装加速、招标不断，2025年是核聚变实验堆建设的关键节点。
- 持续看好核聚变板块催化带来的投资机会。
3. 细分行业景气指标
- 通用机械：持续承压
- 工程机械：高景气维持
- 船舶：稳健向上
- 油服设备：略有承压
结论
综上所述，本研报看好工程机械、科学仪器和可控核聚变等细分领域的投资机会，建议关注相关龙头企业。
投资建议
见“股票组合”。
风险提示
- 宏观经济变化风险
- 原材料价格波动风险
- 政策变化的风险
延伸阅读
研报PDF原文链接