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发布时间：Sun, 22 Jun 2025 00:00:00 GMT
[国金证券]机械行业周报：看好核聚变、海洋经济及叉车行情 
摘要
本周（2025/06/16-2025/06/20）机械设备指数小幅下跌，但全年表现依然亮眼。研报重点关注核聚变、海洋经济和叉车三大领域，认为核聚变进入资本开支密集期，海洋经济政策频出利好高端装备制造，叉车需求好于预期且受益于智能物流和机器人发展。
正文
1. 市场回顾
- 上周（2025/06/16-2025/06/20）SW机械设备指数下跌 2.16%，在申万一级行业中排名第19。
- 同期沪深300指数下跌 0.45%。
- 2025年至今，SW机械设备指数上涨 3.75%，在申万一级行业中排名第8。
- 同期沪深300指数下跌 -2.24%。
2. 核心观点
2.1 核聚变：进入密集资本开支期 
当前我国可控核聚变正处于实验堆建设、工程堆验证阶段，多数实验堆项目预计在“十五五”期间实现，且单个实验堆的投资金额在 几十亿元到上百亿 体量。24、25年中科院合肥等离子物理研究所进行了包括电子管（四极管）、回旋管以及辅助加热电源招标，辅助加热系统招标持续推进。建议关注辅助加热系统微波源及电源的相关公司。
2.2 海洋经济：政策驱动高端装备制造
2025年政府工作报告提出“大力发展海洋经济”，并将“深海科技”首次列入国家未来产业发展重点。上海规划出台《上海市海洋产业发展规划（2025-2035年）》，印发《关于推动上海海洋经济高质量发展加快建设现代海洋城市的实施意见》。建议关注：
- 船舶制造：具备LNG运输船、科考船等高端船舶制造能力的中国船舶、“双燃机”技术领先的发动机龙头中国动力，以及具备海洋牧场平台、深水养殖工船和风电安装船制造能力的海工装备龙头中集集团。
- 深海机器人：具备深海机器人供应能力的中国中车（子公司时代电气收购全球知名深海机器人供应商SMD，截至2021年已交付产品 400余套）。
2.3 叉车：需求超预期，智能物流+机器人驱动估值提升
据中国工程机械工业协会统计：
- 5月叉车销售12.35万台，同比增长11.8%。
- 国内销量7.91万台，同比增长9.25%。
- 出口量4.43万台，同比增长16.6%。
- 1-5月，共销售叉车60.17 万台，同比增长 9.33%。
- 国内销量39.25 万台，同比增长 6.66%。
- 出口量20.93万台，同比增长14.7%。
叉车板块与智慧物流、智能制造高度协同，有望成为人形机器人落地最快场景。叉车板块目前估值也处于历史底部，是人形机器人最便宜的应用场景赛道，建议重点关注。
3. 细分行业景气指标
- 通用机械：下行趋缓
- 工程机械：稳健向上
- 船舶海工：持续承压
- 油服设备：底部企稳
- 铁路装备：稳健向上
- 燃气轮机：稳健向上
结论
研报看好核聚变、海洋经济及叉车三大领域的发展前景，建议关注相关受益标的。
- 投资建议：见“股票组合”。
- 风险提示：宏观经济变化风险、原材料价格波动风险、政策变化的风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接