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发布时间：Thu, 08 May 2025 00:00:00 GMT
【山证宏观策略】降准降息落地，内需线或仍有可为 
摘要：
5月7日国新办发布会公布了一揽子金融政策，旨在稳市场、稳预期。本次政策通过降准降息释放流动性，支持科技创新、普惠金融和消费升级，强化对小微企业、外贸企业的融资支持，并引导险资入市，吸引外资等中长期资金入市。我们认为，重现“924”行情的概率有限，短期内或仍以结构市为主。建议以低波动红利资产为防御性底仓，并把握内需复苏及政策催化下的投资机会。
正文：
发布会中宣布了哪些政策？
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央行：量价协同精准施策，稳市促新强实体。
- 通过降准降息释放 万亿级流动性，支持科技创新、普惠金融和消费升级。
- 调降再贷款利率和公积金利率，降低社会融资成本。
- 强化资本市场维稳工具（8000亿证券基金保险互换额度）。
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金融监管总局：稳楼市活股市扩险资，科创小微双护航。
- 优化房地产融资制度（白名单贷款扩容至 6.7万亿 ）。
- 降低风险因子、推长周期考核，引导险资为股市注入增量。
- 通过并购贷款松绑、科技保险创新和股权投资试点扩围，强化对小微企业、外贸企业的融资护航。
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证监会：改革引长钱强机制，开放纳外资促联通。
- 深化注册制改革，提升资本市场服务科创能力。
- 吸引险资、外资等中长期资金入市。
- 扩大金融开放，支持中概股回归，强化跨境监管协作。
本次的“一揽子金融政策”将如何影响市场？
- 市场已对货币政策的宽松有预期，叠加当前的估值与情绪均处于正常水平，上行的空间相对有限。
- 重现“924”行情的概率有限，短期内或仍以结构市为主。
配置建议：
- 低波红利股 → 防御性基石：夯实收益安全垫。
- 内需复苏线 → 进攻性抓手：把握阶段性估值修复的窗口期，沿内需复苏及政策催化双主线进行动态再平衡。
结论
本次“一揽子金融政策”旨在稳市场、稳预期，释放流动性并引导资金进入实体经济和资本市场。尽管全面牛市的可能性较低，但在结构性行情中，建议投资者关注低波动红利资产作为防御性配置，同时积极把握内需复苏和政策催化带来的投资机会。
风险提示
- 中美贸易政策的超预期变化
- 宏观经济表现不及预期
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