作者： 财联社 李维|
发布时间：2025-05-05 19:51:43
2025年5月A股投资策略：十大券商把脉市场，聚焦反弹机会与投资主线 
摘要：
多家券商发布最新策略报告，普遍认为A股或将延续反弹趋势。风险偏好回暖、主题轮动将是主要特征。关注中美贸易谈判进展、国内稳增长政策以及中美经济的潜在变数。建议采取**“哑铃型”配置策略**，重点关注科技成长、红利资产、内需消费、价值主题等投资方向。
正文：
华泰证券：人民币“补涨”可期，风险偏好回升 
- 关键事件： 美中关税缓解预期、日央行暂停加息信号、美国一季度GDP转负但4月非农数据强劲。
- 核心观点： 中美贸易谈判释放边际利好，海外市场风险偏好回升，人民币有望“补涨”。
- 数据表现： 五一期间，标普500、日经、恒指分别上涨2.1%、2.2%、1.7%。新台币兑美元单日升值4.1%。
中信证券：风险偏好仍有上升空间，关注主题轮动 
- 核心观点： 预计5月风险偏好还有回升空间，A股将呈现风偏回暖、主题轮动的特征。
- 投资策略： 聚焦低机构持仓的主题型交易机会，关注**自主科技、欧洲重建自主防务、中国“双循环”**三大趋势。
华安证券：高位震荡行情持续，建议“哑铃型”配置 
- 核心观点： 5月市场有望继续高位震荡，向上动能和向下风险均有限。
- 配置策略： 建议采取**“哑铃型”配置策略**，一端配置成长科技，另一端配置稳健型红利资产，目前略微偏向红利资产。
- 重点关注： 银行保险（稳健型配置需求+政策支持）、电子、计算机、传媒、通信等泛TMT板块（深跌+政策催化）。
中金证券：以旧换新政策显效，财政落地支持基建 
- 核心观点： 预计4月经济增长面临外生扰动，但以旧换新政策支撑社零增长，财政落地带动基建增速。
- 数据预测： 预计4月以旧换新政策财政补贴规模约380多亿元，对社零总额增速拉动可能为3.3个百分点。预计4月社零总额增速可能在**5.5%**左右。
信达证券：稳增长预期延续，市场或将继续反弹
- 核心观点： 未来1个月内，国内稳增长预期可能尚未结束，中美关税有接触和谈判的可能，市场或将继续反弹。
- 投资方向： （1）银行、钢铁、建筑；（2）价值类主题（国企改革、央企合并预期）；（3）消费（社会服务、食品）、有色金属（黄金、稀土）；（4）房地产；（5）军工。
国金证券：“关税2.0”影响显现，关注企业盈利 
- 核心观点： “关税2.0”或已渗透经济， 企业盈利未见可持续改善。国内经济价弱的格局仍在延续，而量受到“关税战”的影响，压力有所显现
- 风险提示： 维持A股、港股波动率上升风险观点。中小盘成长风格将“切换”至大盘价值防御。
- 投资建议： 考虑A股“市场底”已现+AI产业逻辑催化，预计科技成长依然具备部分结构性机会。
民生证券：中国资产性价比突出，关注内需构建与经济秩序重塑 
- 核心观点： 无论贸易摩擦缓和还是加剧，中国资产可能依然是更有性价比的资产。
- 投资推荐： （1）受益中国需求构建的消费行业；（2）全球经济秩序重塑过程中的资源品与资本品；（3）低估值金融（银行、保险）、煤炭。
方正证券：A股港股具备较高性价比，平衡配置是关键
- 核心观点： 目前A股、港股在全球具备较高性价比，是风险收益比较优的权益配置方向。
- 配置建议： 大类资产配置遵循平衡策略。关注科技成长、内需消费、红利高股息等板块投资机会。
浙商证券：“四月疲软，五月不穷，六绝而七翻身”？ 
- 历史规律： 复盘2010-2024年数据，5月市场表现多优于4月和6月，6月探底后7月迎来反弹。
- 行业偏好： 5月食品饮料、医药生物、电子和计算机为代表的消费和科技表现较好。
天风证券：市场进入下行趋势格局，关注赚钱效应 
- 趋势判断： 市场进入下行趋势格局，核心观测是赚钱效应何时转正。
- 仓位建议： 考虑到估值不高，建议在压力位突破前维持中性仓位。
结论：
尽管市场存在不确定性，但多数券商对A股5月的走势持乐观态度，认为存在反弹机会。投资者应密切关注中美贸易谈判进展、国内稳增长政策以及中美经济的潜在变数，采取平衡配置策略，把握科技成长、红利资产、内需消费、价值主题等领域的投资机会。
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