调整之后，转换仍在继续？“四月决断”将如何演绎？十大券商策略来了

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:memo: 作者： 财联社| :date: 发布时间：2025-03-23 21:40:19

好的，已按照你的要求对A股新闻快讯进行重新格式化，并加入了Emoji表情，希望能够提升可读性和趣味性：

调整之后，转换仍在继续？“四月决断”将如何演绎？十大券商策略来了 :rocket:

摘要： 一季度临近尾声，A股市场本周经历调整。十大券商策略聚焦 “四月决断”，展望全年投资机会，分析了市场风格、行业配置和潜在风险。

正文：

1. 中信证券：年内还有两个关键时点 :spiral_calendar:

  • 一是 4月初外部风险落地 后带来的交易性机会；

  • 二是 年中中美经济和政策周期同频 后带来的配置性机会。

    • 4月初外部风险： 包括美国优先贸易政策备忘录调查结果公布以及“对等关税”的加征方式和范围明朗。 科技主题，预计会成为4~5月最好的方向；
    • 年中中美经济和政策周期同步共振上行： 解除中国核心资产的估值压制，市场将迎来2021年以来最重要的一次风格切换。

2. 华安证券：历年二季度哪些板块容易出现行情？ :chart_increasing:

  • 市场观点： 外部关税风险扰动、内部政策有待加强，市场高位震荡格局延续。

  • 配置上，轮动仍是主旋律，应沿着滞涨低估方向寻找轮动机会，关注短期有性价比、中长౲期有战略价值的 银行、保险，以及有政策催化的 医药、汽车（不含零部件）、家电（不含零部件）。

    • 外部关税风险： 特朗普开征“对等关税”。
    • 前2月宏观经济数据： 拟合GDP增速约 5.27%。
    • 配置热点： 电子、汽车、社服、有色在二季度值得关注。

3. 民生证券：转换仍在继续 :counterclockwise_arrows_button:

  • 科技股引领的“东升西落”叙事基本告一段落，中美股市都对经济数据给予更多的关注，全球议题已然转换。

  • 全球产业重建的过程中，海外制造业也开始扩张，中国对非美经济体出口的中游制造业将成为新一轮全球实物消耗的挂钩资产。

    全球议题重点：金融与科技国向下、制造国向上。

4. 中泰证券：4月市场风格或如何演绎？ :performing_arts:

  • 进出口方面： 我国进出口总值9093.7亿美元，下降2.4%。其中，出口5399.4亿美元，增长2.3%；进口3694.3亿美元，下降8.4%。
  • 市场或将在高位宽幅震荡，行业轮动速度加快后再进入调整。
  • 当前的投资策略建议维持“高低切换”的思路，适当回避由高杠杆和高估值推动的中小市值科技股，关注欧洲制造业扩张所带来的有色、军工、核电等安全类资产，以及红利股和债券等防御类资产。

5. 华西证券：如何理解本轮“回踩行情”？后市投资主线探析 :magnifying_glass_tilted_left:

  • 市场展望： 调整是为后市反弹的蓄力，市场再度回到对于基本面的定价。

  • A股主要指数估值位于历史中位数附近，仍具备配置性价比；稳增长决心不改，后续降准降息均有望落地，扩内需政策发力。

  • 行业配置上，关注受益于提振消费政策的内需板块和涨价相关的资源品机会；中期仍看好科技产业趋势下的“新质牛”资产主线。

    核心指数估值：港股科技指数市盈率24倍左右，估值泡沫有限

6. 国信证券：强势赛道非对称调整 :balance_scale:

  • A股核心宽基估值整体收缩，小盘成长估值收缩较大。
  • 低协方差稳定红利行业估值性价比占优。

7. 招商证券：内外部流动性环境变化如何影响A股？ :ocean:

  • 市场正进入攻守转折点，市场风格分化的状态有望得到收敛。
  • 随着内外部流动性环境的变化，市场正进入攻守转折点，市场风格分化的状态有望得到收敛。内外部流动性方面，如果美元指数继续反弹，可能对市场风险偏好形成压制；融资资金开始松动，市场风险偏好下降，加速市场风格的短期再平衡。
  • 短期A股风格有望出现阶段性再平衡，要更加聚焦业绩稳定或边际改善、自由现金流持续改善的板块和标的。全年来看，科技仍然是市场主线。

8. 东吴证券：一季报前瞻，有哪些景气的线索？ :bar_chart:

  • A股历来都会进行“4月决断”，市场也从预期驱动转向基本面交易。

  • 在3月末、4月初科技主题可能会阶段性退潮；而基本面更扎实的绩优公司在4月更容易跑出超额。

    一季度业绩景气的主要方向：上游（有色、小金属）、中游（光伏、工程机械）、下游（可选消费）、金融地产和TMT。

9. 中银国际证券：调整不改战略乐观 :sun:

  • 市场短期调整而非趋势反转。
  • A股即将进入财报窗口期，特朗普关税政策的落地仍存在较大不确定性，市场风险偏好或迎来阶段性震荡。
  • 战略性配置方向：科技、受益于提振消费政策的内需板块和涨价相关的资源品机会。

10. 兴业证券：调整之际，如何看本轮中国资产重估的后续走向？ :thinking:

  • 以科技为主线、同时各类顺周期资产积极修复，两者相辅相成、交相辉映的中国资产重估，仍是今年市场的主要矛盾。
  • 中国资产重估仍在路上，短期市场可能仍处于一个风格相对均衡、偏向绩优方向的时间窗口。

结论：

“四月决断”在即，A股市场或将迎来风格切换和行业轮动。投资者应关注 基本面扎实、业绩稳定 的绩优股，同时把握 科技创新、内需消费和政策支持 等结构性机会。 短期波动不改长期趋势，保持乐观谨慎，灵活应对市场变化。 :wink:

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