[天风证券]农林牧渔行业专题研究：渠道革命：宠物食品千亿赛道的流量争夺战

[dao1 (研报小王子)]

作者： | 发布时间：Tue, 29 Apr 2025 00:00:00 GMT

天风证券：农林牧渔行业专题研究 - 渠道革命：宠物食品千亿赛道的流量争夺战

摘要

本研报深入分析了中国宠物行业的发展现状与未来趋势，重点关注了宠物食品这一千亿级市场的渠道变革。报告指出，年轻一代的崛起和**“孤独经济”**的盛行是推动宠物经济发展的核心驱动力。电商渠道呈现多极格局，内容营销成为新的增长引擎。线下渠道则朝着专业化和服务化方向升级。报告建议关注“国产替代+消费升级”双主线下的投资机会，并推荐相关标的。

正文

1. 宠物行业规模：犬猫经济扩容提质，代际迁移打开增长空间

• 年轻代际主导消费升级，宠物经济步入黄金发展期。

  • 据《2024年中国宠物行业白皮书》显示，城镇犬猫消费市场规模同比增长7.5%至 3002 亿元。
    • 犬消费市场规模达到 1557 亿元，小幅增长4.6%。
    • 猫消费市场规模达到 1445 亿元，增长10.7%。
  • 核心驱动力：
    • 90后主力人群（占比41.2%）
    • 加速渗透的00后新世代（占比25.6%，+15.5pct YoY）
    • 宠物陪伴属性上升推动需求刚性化。
  • 消费结构：
    • 主粮市场仍占 52.8% 基本盘。
    • 医疗（28.0%）、用品（12.4%）、服务（6.8%）等非粮类目合计占比突破47%，渗透空间显著。
  • 对标美国： 中国犬猫消费仍处于较低水平，量价双升逻辑明确。

• 人口结构变迁重塑消费图景，孤独经济催生千亿蓝海。

  • 民政部数据：2024年我国结婚登记数降至 610.6 万对（1980年以来新低），出生率 6.77% 较2016年大有下降。
  • 单身社会加速演进背景下，宠物作为“情感刚需品”属性强化。
  • 00后宠主占比突破 25.6%（2023年：10.1%），年轻宠主的高支付意愿与精细化养宠理念构筑结构性增长极。

2. 线上渠道变革：流量分化与国产品牌崛起

• 电商多极格局成型，内容场域成增长新引擎。

  • 《2023年-2024中国宠物行业白皮书》：宠主购买主粮对传统线上渠道占比达 80%，宠物医院渠道占比达 31.8%。
  • 《2024年淘宝天猫宠物行业数据白皮书》：淘天为宠物行业第一大电商平台，占主要电商平台超 50% 份额，淘系平台养宠人群数量已超 1 亿，同比增长达双位数。
  • 抖音电商宠物类目涨势强劲，2024年同比增长65%。

• 大促节点验证消费韧性，品类扩张呈现多点突破。

  • 2024年双十一全渠道数据：
    • 淘系宠物GMV/买家数同比+50%+，新客贡献率近50%，50家店铺会员GMV超千万；
    • 京东百万级SKU同比+37%，成交翻倍店铺数量同比增长超56%，宠物业务成交额同比增长超2.1倍；
    • 抖音以 92% 增速达成 20.32 亿 GMV，全年搜索同比增长 415.59%，消费人群同比增长 92%，达人数量同比增长 102%。

3. 线下渠道升级：专业化与服务化破局

• 线下渠道商品零售止跌回暖，实体服务分化发展。

  • 线下渠道在整体国内宠物消费者付款总额里，占据了 44% 的份额，其中非大促期宠物店/医院渠道稳居TOP3。
  • 实体业态呈现两极分化：标准品零售商通过“体验+即时配送”提升坪效，而洗护/培训等服务业态依托专业度实现高溢价。

• 医疗市场份额占比近30%，宠物医院数量快速攀升。

  • 从消费结构看，医疗市场市场份额为 28.0%。
  • 截止2024年12月，共收录营业中的宠物医院 28975 家。

结论

我国宠物经济蓬勃发展，国产品牌崛起快速，聚焦"国产替代+消费升级"双主线。

投资建议：

• 推荐标的：【乖宝宠物】、【佩蒂股份】、【中宠股份】、【路斯股份】。

风险提示：

• 原材料价格波动风险
• 市场竞争风险
• 汇率波动风险
• 出口贸易摩擦风险

延伸阅读
研报PDF原文链接