[世纪证券]大消费行业周报（4月第4周）：IP潮玩和宠物食品赛道延续高景气度

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 28 Apr 2025 00:00:00 GMT

世纪证券大消费行业周报（4月第4周）

IP潮玩和宠物食品赛道延续高景气度 :chart_increasing::service_dog:

摘要

本周报分析了大消费板块的表现，重点关注了IP潮玩和宠物食品两个赛道的高景气度。头部潮玩企业财报亮眼，宠物食品龙头品牌延续高增长态势。同时，也提示了海内外市场竞争、原材料价格波动和市场需求减弱等风险。

正文

1. 大消费板块表现分化 (4/21-4/25) :bar_chart:

上周（4/21-4/25）大消费板块表现分化：

  • 美容护理：+3.80%
  • 家用电器：+2.28%
  • 纺织服饰：+1.38%
  • 商贸零售：+0.07%
  • 社会服务：-0.46%
  • 食品饮料：-1.36%

各板块领涨股票：

  • 食品饮料：万辰集团 +22.23%
  • 家用电器：北鼎股份 +37.18%
  • 纺织服饰：南山智尚 +26.07%
  • 商贸零售：步步高 +61.05%
  • 社会服务：科锐国际 +9.38%
  • 美容护理：青岛金王 +22.62%

各板块领跌股票：

  • 食品饮料：ST春天 -21.52%
  • 家用电器：星光股份 -31.73%
  • 纺织服饰：泰慕士 -21.26%
  • 商贸零售：*ST人乐 -14.47%
  • 社会服务：传智教育 -21.78%
  • 美容护理：两面针 -14.09%

2. IP潮玩行业高景气度 :teddy_bear:

头部潮玩企业近期更新财报及招股书，IP潮玩行业展现高景气度。

  • 泡泡玛特2025年一季度业绩（未经审核）整体收益同比增长 165%-170%，其中中国收益同比增长 95%-100%，海外收益同比增长 475%-480%，超出市场预期。
  • 卡游2024年营收超100亿，2022-2024年CAGR达56%，经调整净利润约45亿，2022-2024年CAGR达66%。
  • 艾媒咨询预测，2024年中国潮玩市场规模达1689亿元，2017-2024年CAGR近18%，预计到2029年将超3000亿元，2024-2029年CAGR约13%。

建议关注：头部企业的IP储备、海外扩张进度及新兴品类（如玩具、泛娱乐文具等）的爆发潜力。

3. 宠物食品龙头品牌延续高增 :dog_face::cat_face:

25Q1宠物食品龙头品牌延续高增态势。

  • 乖宝宠物2024年实现营收52.42亿元，同比**+21.22%，实现归母净利润6.25亿元**，同比**+45.68%；25Q1实现营收14.80亿元**，同比**+34.82%；实现归母净利润2.04亿元**，同比**+37.68%**。
  • 中宠股份2024年实现营收44.65亿元，同比**+19.2%，实现归母净利润3.94亿**，同比**+68.9%；25Q1营收11.01亿元**，同比**+25.41%，归母净利润0.91亿元**，同比**+62.13%**。
  • 《2025年中国宠物行业白皮书（消费报告）》显示，2024年中国城镇(犬猫)消费市场规模增长7.5%，达3002亿元，预计2027年有望达到4042亿元。

在国产替代与消费升级的双重背景下，建议关注具备研发实力、品牌溢价与渠道能力的头部宠物用品企业。

4. 风险提示 :warning:

  • 海内外市场竞争加剧
  • 原材料价格波动
  • 市场需求减弱

结论

IP潮玩和宠物食品赛道延续高景气度，相关企业表现亮眼。但投资者也应关注潜在风险，谨慎投资。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接