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发布时间：Sun, 27 Apr 2025 00:00:00 GMT
房地产行业2025年5月投资策略：销售数据窄幅波动，后续政策仍值得期待 
摘要
本研报分析了2025年5月房地产行业的销售数据和投资情况。数据显示，销售数据在窄幅区间波动，投融资修复趋势减弱。尽管如此，考虑到房地产市场止跌回稳的目标，后续政策出台的节奏和力度仍然值得期待，地产股具备博弈机会。推荐关注我爱我家、贝壳-W。
正文
行业：销售数据窄幅波动，投融资修复趋势减弱
- 销售情况：
- 30城新建商品房成交量同比走弱。截至目前，30城新建商品房当年累计成交 2423万㎡，同比+2%。
- 一线城市、二线城市、三线城市新建商品房成交面积累计同比分别为**+15%、-5%、+3%**。
- 18城二手住宅成交量保持平稳。截至目前，18城二手住宅当年累计成交 24.7万套，同比+28%。
- 一线城市、二线城市、三线城市二手住宅当年成交套数累计同比分别为**+36%、+25%、+23%**。
- 统计局数据：
- 2025年3月，商品房的销售额和销售面积分别相当于2019年同期的 74%和71%。
- 房地产开发投资和房企到位资金分别相当于2019年同期的 78%和63%，融资自2024年10月以来的修复趋势减弱。
- 房屋新开工面积和竣工面积分别相当于2019年同期的 32%和72%，新开工始终处于较低水平。
板块：本月跑赢沪深300指数2.9个百分点
- 自上期策略报告发布至今，房地产板块下跌0.3%，跑赢沪深300指数2.9个百分点，在31个行业中排名第7。
- 根据Wind一致预期，按最新收盘日计，板块2025年动态PE为34.1倍。
投资策略：政策值得期待，存博弈机会
- 当前房地产销售基本面仍在窄幅区间波动，量价虽有一定程度的季节性回落，但总体看已连续多月保持平稳，仍保持在去年四季度以来的向上通道。
- 预期为实现房地产市场止跌回稳目标，后续地产政策出台的节奏和力度值得期待，存量土储回购、城中村改造等去库存政策有望稳步推进，地产股仍然具备博弈机会。
- 个股推荐：我爱我家、贝壳-W。
结论
尽管当前房地产市场数据表现平稳，但考虑到政策层面可能带来的利好，房地产板块仍存在一定的投资机会。建议关注政策动向和市场变化，并关注优质个股如我爱我家和贝壳-W。
风险提示
- 政策落地效果不及预期
- 行业基本面超预期下行
- 房企信用风险事件超预期冲击
延伸阅读
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