作者： |
发布时间：Sun, 27 Apr 2025 00:00:00 GMT
钢铁行业周报：关税政策缓和，钢价企稳回升
民生证券 2024年4月26日
摘要
本周钢材价格普遍上涨，受关税政策缓和影响，市场情绪有所提振。但关税政策仍有不确定性。 中央政治局会议强调高质量发展，后续或有政策对冲外部冲击影响。 钢材库存下降，表观消费量有所回落。 长期来看，粗钢产量调控预期存在，原料供给宽松可能推动钢企盈利修复。 建议关注普钢、特钢和管材板块的投资机会。
正文
价格：
本周钢材价格普遍上涨。
- 螺纹钢（上海20mm HRB400）：3200元/吨，较上周 +70元/吨
- 高线（8.0mm）：3410元/吨，较上周 +80元/吨
- 热轧（3.0mm）：3260元/吨，较上周 +20元/吨
- 冷轧（1.0mm）：3710元/吨，较上周 -80元/吨
- 普中板（20mm）：3490元/吨，较上周 +20元/吨
原材料方面，国产矿价格震荡，进口矿和废钢价格上涨。
利润：
本周钢材利润普遍上升。
- 长流程钢厂：螺纹钢毛利 +16元/吨，热轧毛利 +6元/吨，冷轧毛利 -94元/吨
- 短流程钢厂：电炉钢毛利 +11元/吨
产量与库存：
截至4月25日，五大钢材产量上升，总库存下降。
- 产量：
- 五大钢材品种总产量：876万吨，环比 +3.13万吨
- 建筑钢材产量：环比 -1.79万吨
- 板材产量：环比 +4.92万吨
- 螺纹钢产量：229.11万吨，环比 -0.11万吨（长流程202.4万吨，环比+0.4万吨；短流程26.71万吨，环比-0.51万吨）
- 库存：
- 五大钢材品种社会总库存：1082.35万吨，环比 -41.44万吨
- 钢厂总库存：450.84万吨，环比 -9.01万吨
- 螺纹钢社库：环比 -24.16万吨
- 螺纹钢厂库：环比 -6.67万吨
- 表观消费量：螺纹钢表观消费量 259.94万吨，环比 -13.88万吨
- 建筑钢材成交日均值：12.13万吨，环比 +11.56%
投资建议：
关税政策有所缓和，钢价企稳回升。 特朗普承认对华关税过高，但未来关税政策仍有不确定性。
中共中央政治局会议提出要“以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性”，后续或将出台相关政策对冲外部关税政策影响。
长期来看，粗钢仍有产量调控预期，原料端铁矿、焦煤供给趋于宽松，钢企盈利能力有望修复。
重点推荐：
- 普钢板块： 宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份
- 特钢板块： 中信特钢、甬金股份、翔楼新材
- 管材标的： 久立特材、武进不锈、友发集团
建议关注：
- 高温合金标的：抚顺特钢
风险提示：
- 下游需求不及预期
- 钢价大幅下跌
- 原材料价格大幅波动
延伸阅读
研报PDF原文链接