作者： 财联社|
发布时间：2025-04-21 08:25:38
券商晨会精华：防御型资产及政策对冲仍是A股短期主线 (2025年4月21日) 
摘要： 今日券商晨会聚焦中美关税扰动下的市场策略。中信建投看好稀土供需格局，认为其在关税战背景下攻守兼备；国金证券预计未来几年工程机械内需将复苏上行；华泰证券认为防御型资产及政策对冲方向仍为A股短期主线。
正文：
上周五(2025年4月18日)，A股市场震荡调整，三大指数小幅下跌：
- 沪指跌0.39%
- 深成指跌0.31%
- 创业板指跌0.4%
板块方面，环氧丙烷、通信设备、银行、深海科技等涨幅居前，旅游、美容护理、乳业、农业等跌幅居前。
各券商具体观点如下:
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中信建投：稀土供需格局向好，关税战背景下攻守兼备
中信建投指出，美国本土稀土公司MP Materials对华出口业务已停滞，因“不具商业可行性”。虽然MP Materials希望打造美国本土稀土产业链，但短期内仍需依赖中国，中国拥有全球约**90%**的稀土冶炼分离、磁材生产产能。
- 2024年中国进口稀土13.3万吨，其中稀土金属化合物7.73万吨，稀土金属矿5.56万吨。
预计今年美国稀土精矿对中国出口停滞，东南亚稀土供给或收紧，国内加强稀土生产、出口双重管制，叠加人形机器人需求放量元年，关税战背景下，稀土攻守兼备，建议持续关注。
- 2024年中国进口稀土13.3万吨，其中稀土金属化合物7.73万吨，稀土金属矿5.56万吨。
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国金证券：看好未来几年工程机械内需迎来复苏上行期
国金证券表示，3月挖机内销同比**+28.5%**，履带起重机等非土方板块内销开始回暖。看好未来几年工程机械内需迎来复苏上行期，有望带动工程机械公司业绩增长。重点关注工业母机，中国国际机床展览会（CIMT）有望带动板块关注度提升。近期贸易摩擦加剧，建议重点关注工业母机领域头部企业。
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华泰证券：防御型资产及政策对冲方向仍为A股短期主线
华泰证券认为，中美关税扰动压制市场风险偏好，资金交投清淡，沪深两市成交额回落，A股或处于震荡歇脚期。 二季度经济走势波折预期下，投资者对政策对冲预期强化。
配置上，防御型资产及政策对冲方向仍为短期主线。- 红利资产： 交运、保险、通信服务等2024年分红率有望提升且拥挤度低位。
- 政策对冲端： 内需等方向中景气改善的方向。
此外，当前科技调整相对充分，随着后续风险偏好修复，可适当布局具备一定产业催化的超跌方向。
结论： 
在当前市场环境下，券商普遍建议关注防御型资产和政策对冲方向。稀土、工程机械和工业母机等细分领域也值得关注。 投资者应密切关注政策动向和科技产业发展趋势，审慎布局。
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